Den kirgisiske republikken (Kirgisistan)

Høy vekst drevet av innenlandsk etterspørsel og reeksport til Russland

Etter å ha nådd en topp mellom 2022 og 2024 forventes den økonomiske veksten å avta i 2025 og 2026 på grunn av en gradvis stabilisering av reeksporten til Russland. Men med en innenlandsk etterspørsel som fortsetter å øke, vil veksten forbli robust. Den støttes av privat forbruk, finansiert av den økende tilstrømningen av pengeoverføringer fra arbeidsinnvandrere (hvorav 95 % kommer fra Russland), stigende reallønn og vekst i forbrukerkreditt. Etterspørselen drives også av offentlige investeringer i vannkraft og transportinfrastruktur. Finansiering på gunstige vilkår for disse investeringene kommer fra regionale partnere: den største vannkraftdammen som for tiden er under bygging (Kambarata-1), er samfinansiert av Usbekistan, Kasakhstan og multilaterale institusjoner (Den asiatiske utviklingsbanken og Verdensbanken). Jernbanen mellom Kina, Kirgisistan og Usbekistan bygges av et selskap som eies 51 % av Kina, mens Kirgisistan og Usbekistan hver eier 24,5 %. I tillegg vil bolig- og næringsbygging (støttet av staten) og produksjonen av tilhørende materialer, samt gruvedrift – særlig gull, som utgjør 6 % av BNP og forventes å øke betydelig i verdi takket være stigende priser – og metallindustrien, være vekstmotorer.

Siden krigens utbrudd i Ukraina (2022) har veksten også vært drevet av den raske økningen i reeksport (hovedsakelig fra Kina) til Russland, noe Kirgisistan velger å ikke registrere offisielt på grunn av sitt medlemskap i Den eurasiske tollunionen. Kirgisistan er dermed et av landene som omgår vestlige sanksjoner. Som et resultat blir angivelig 38 % av den totale importen (unntatt drivstoff) reeksportert til Russland. Dette stimulerer aktiviteten både direkte, gjennom merking eller monteringsvirksomhet, og indirekte, gjennom økte tollinntekter og utvikling av transportnettverk.

Flere risikoer utgjør trusler mot økonomien i 2025 og 2026. For det første forventes den kraftige inflasjonen som ble observert i første halvdel av 2025, på grunn av sterkt forbruk og svekkelsen av som, å fortsette. Sentralbanken kan heve styringsrenten (9,25 %) for å holde inflasjonen innenfor målområdet på 5–7 %, noe som vil dempe investeringene i eiendom. For det andre har krigen mellom Russland og Ukraina hatt blandede effekter: den stimulerer reeksport, men den forventede nedgangen i den russiske økonomien eller en svekkelse av rubelen kan tynge pengeoverføringene fra diasporaen.

Økte inntekter fra gull klarer ikke å oppveie høyere offentlige investeringer og svakere skatteinntekter

Etter et stort overskudd i 2024 forventes budsjettbalansen å gå i minus igjen i 2025. Offentlige inntekter forventes å vokse langsommere på grunn av en nedgang i toll- og merverdiavgiftsinntekter. Samtidig forventes investeringsutgiftene å øke kraftig på bakgrunn av bygging av jernbaner og vannkraftdammer – prosjekter som delvis finansieres gjennom utstedelse av euroobligasjoner. Denne finansieringsmetoden, som er ny for landet, ble muliggjort av oppgraderingen av landets kredittvurdering (B+, S&P) 31. mars 2025. Dette vil ikke bli oppveid av økningen i utbytte fra det statlige selskapet som driver Kumtor-gullgruven, som følge av høyere gullpriser. Stabiliseringen av driftsutgiftene, inkludert lønns- og bemanningsfrysingen, vil bli oppveid av økte innkjøp av varer og tjenester.

Vekten av offentlig gjeld forventes derfor å øke i 2025 og 2026. Situasjonen i 2026 vil vise et lignende mønster, men vil fortsatt ligge godt under terskelen for uholdbarhet på 50 % av BNP. Den innenlandske delen av gjelden eies av kirgisiske forretningsbanker og trygdefondet. Resten (73 %) er fordelt mellom Kina (37 % av utenlandsgjelden), IMF og Verdensbanken (23 %) samt Den asiatiske utviklingsbanken (17 %). Den islamske utviklingsbanken, Den eurasiske utviklingsbanken og bilaterale kreditorer (hvorav Japan er den største) eier resten.

Det enorme underskuddet på driftsbalansen (31 % av BNP i 2024) skyldes reeksport til Russland: kun import registreres for disse transaksjonene, ikke eksport, noe som kunstig øker handelsbalansen. Dette forklarer forekomsten av posten «feil og utelatelser», som utgjør 22 % av BNP i betalingsbalansen. Ser man bort fra denne regnskapsmanipulasjonen, ville underskuddet på driftsbalansen ha ligget på bare 8,3 % av BNP i 2024. Ved å fjerne skjevheten knyttet til den offisielle manglende registreringen av reeksport og basere analysen på reelle økonomiske strømmer, forventes det derfor at underskuddet på driftsbalansen vil øke i 2025, noe som gjenspeiler nedgangen i reeksporten, som delvis vil bli oppveid av økende overføringer fra diasporaen. I tillegg til internasjonal bistand, som avtar etter hvert som økonomien utvikler seg, finansieres dette underskuddet av netto kapitalinnstrømninger i form av lån og økende utenlandske direkteinvesteringer, særlig i store vannkraft- og jernbaneprosjekter.

Autoritær utvikling og regional integrasjon

Kirgisistan, som lenge har blitt hyllet som et «demokratisk» forbilde i regionen – til tross for gjentatte revolusjoner (2005, 2010, 2020) drevet av fattigdom, dårlig styring og regionale splittelser – glir sakte, men sikkert mot autoritære forhold. I 2020 førte store protester til at parlamentsvalget ble avlyst og at president Sooronbay Jeenbekov trakk seg. Sadyr Japarov, som nylig ble løslatt fra fengsel, vant presidentvalget i januar 2021 etter en fri, men ujevn valgkamp når det gjaldt økonomiske ressurser og mediedekning av de 17 kandidatene. Han befestet sin posisjon ved også å oppnå absolutt flertall i parlamentsvalget i november 2021. Samtidig endret han grunnloven gjennom en folkeavstemning for å styrke presidentmakten på bekostning av parlamentet. Siden da har han forsøkt å styrke sitt relative grep om det politiske livet, for eksempel ved å vedta et lovforslag i april 2024 – modellert etter russisk lovgivning – som innskrenker pressefriheten, og ved å arrestere opposisjonsaktivister og journalister, med fare for å gi næring til misnøye blant befolkningen.

Siden Japarovs valgseier i 2021 har regjeringen fremstilt et bilde av relativ stabilitet, støttet av bemerkelsesverdige økonomiske resultater og fremveksten av konservativ og populistisk nasjonalisme, som har vært forankret i det kirgisiske samfunnet siden landet ble uavhengig i 1991. Denne stabiliteten kan imidlertid godt være illusorisk: lav valgdeltakelse ved de siste valgene (30 % ved folkeavstemningen om grunnloven) og den tradisjonelle revolusjonære praksisen vekker frykt for et folkeopprør under de kommende parlaments- og presidentvalgene, som er planlagt til henholdsvis 2026 og 2027.

I likhet med Kasakhstan og Russland er Kirgisistan medlem av tre store regionale mellomstatlige organisasjoner: Den eurasiske økonomiske unionen, som omfatter et frihandelsområde; Organisasjonen for kollektiv sikkerhet (CSTO), ledet av Russland; og Shanghai-samarbeidsorganisasjonen (SCO), en økonomisk og militær allianse som inkluderer Kina. Denne regionale integrasjonen har bidratt til å styrke Kirgisistans allerede tette bånd til Kina og Russland. For Kinas del kommer disse båndene til uttrykk innen finans, handel og logistikk takket være «Belt and Road Initiative». Russland spiller en mer politisk rolle: Landet er involvert i Kirgisistans forsvar og deler en sterk kulturell tilknytning, og har til og med en flybase nær Bisjkek. Forholdet til Vesten er mer tilbakeholdent. Forholdet til USA har blitt kjøligere siden nedleggelsen av Manas-militærbasen i 2014. Den europeiske unionen har på sin side styrket sine bånd til Kirgisistan gjennom en utvidet partnerskaps- og samarbeidsavtale (EPCA) i 2024. Til slutt har Kirgisistan nære økonomiske bånd til Kasakhstan og Usbekistan. På den annen side har forholdet til Tadsjikistan historisk sett vært mer anspent på grunn av gjentatte grensekonflikter i Fergana-dalen, en region med stort potensial for vannkraft. De to landene undertegnet imidlertid en avtale i mars 2025 som skal løse grensekonflikten en gang for alle.

Sist oppdatert: august 2025