Hongkong, S.A.R.

Vedvarende svakt forbruk, kombinert med usikre utsikter for eksporten

Hongkongs økonomi mistet noe fart i 2024 da det innenlandske forbruket avtok etter den innledende oppgangen etter Covid-pandemien. Til tross for et vedvarende stabilt arbeidsmarked gjennomgår husholdningenes forbruksmønstre strukturelle endringer som kan fortsette å dempe forbrukslysten blant både lokalbefolkningen og turister i 2025. For det første har forbedrede transportnettverk og utviklingen av «en-timers livssirkelen» i Greater Bay Area (Guangdong, Hongkong og Macao) oppmuntret flere innbyggere til å tilbringe helgene på fastlandet i Kina, noe som har ført til en utflytting av forbrukeraktiviteten. I tillegg har visumfritak for turister fra fastlandet i flere sørøstasiatiske land ytterligere omdirigert turiststrømmen. Som et resultat har detaljhandelssalget av turistavhengige produkter som klær, sko og smykker bare kommet seg opp til 60–70 % av nivået før pandemien. På den positive siden kan forbruket på tjenester oppleve en beskjeden oppgang i 2025, støttet av myndighetenes satsing på å arrangere store arrangementer og åpningen av et nytt stadion.

Netto varehandel fremsto som en viktig vekstdriver i 2024, men vil trolig gi mindre støtte i 2025. Den sterke utviklingen i varehandelen i 2024 ble drevet av økende ekstern etterspørsel, mens ordrene på elektroniske produkter fra Kina og ASEAN-landene økte betydelig i kjølvannet av den pågående globale oppgangen i teknologisektoren. Handelen i Asia har imidlertid avtatt siden midten av 2024, og bekymringene for eskalerende handelsspenninger har økt. Hongkongs store avhengighet av reeksport, særlig til Kina, gjør byen også sårbar for risikoer knyttet til en potensiell «tollkrig 2.0». 1. februar 2025 kunngjorde Trump-administrasjonen at den innførte en tilleggstoll på 10 % på import fra Hongkong, noe som økte Hongkongs handelsvektede gjennomsnittlige tollsats på det amerikanske markedet fra omtrent 1 % til 11 %. Samtidig risikerer «de minimis»-tollfritaket – som tillater at små pakker med en verdi på 800 USD eller mindre kan føres inn i USA tollfritt – å bli opphevet permanent både for Kina og Hongkong. Dette skjer samtidig som US Postal Service arbeider med å etablere mekanismer for innkreving av toll på små pakker. Disse tiltakene kan føre til lavere nettoeksport for Hongkong samt redusert transithandelsvolum, særlig med Kina. Samtidig tynges nettoeksporten av tjenester fortsatt av at utgående turisme kommer seg raskere enn innkommende turisme. Nylig har det imidlertid vært en beskjeden forbedring, støttet av en oppgang i innkommende turisme og finansielle tjenester. Besøkstallene har steget etter at sentralregjeringen i Beijing forbedret ordningen for individuelle reiser og økte tollfrihetsgrensen for turister fra fastlandet. Samtidig har børsnoteringene også tatt seg opp den siste tiden, takket være en kombinasjon av politisk støtte fra reguleringsmyndighetene på fastlandet, et lemping av rentemiljøet og lokale reformer av børsnoteringsreglene. Denne utviklingen vil trolig føre til at tjenesteeksporten i mindre grad vil bremse veksten i de kommende kvartalene.

Bruttoinvesteringene forbedret seg i 2024 etter hvert som de monetære forholdene ble lempet. Interbankrentene i Hongkong har falt betydelig siden slutten av 2023, drevet av forventninger om rentenedsettelser fra den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve), ettersom byens styringsrente følger den amerikanske federal funds-renten nøye på grunn av den faste valutakursen mellom Hongkong-dollar og amerikanske dollar. Imidlertid kan oppgangen i investeringene møte motvind i 2025 på grunn av forsinkelser i Feds rentenedsettelser og økende geopolitisk usikkerhet i lys av de vedvarende spenningene mellom USA og Kina. Samtidig tyder det svake eiendomsmarkedet, der premiene ved tomtesalg har falt godt under regjeringens mål i to påfølgende regnskapsår, på at den nylige oppgangen i byggeutgiftene kan bli kortvarig. Offentlige investeringer vil trolig også bli begrenset av inntektsbortfall forårsaket av svake tomtesalg.

Reserver bidrar til å dempe offentlige underskudd

Hongkongs finansbalanse forventes å vise et nytt underskudd i regnskapsåret 2024 (april 2024 til mars 2025), drevet av vedvarende svakhet i eiendomssektoren og en avmatning i innenlandsk etterspørsel. Nedgangen i inntekter fra tomtepremier og stempelavgifter har oppveid innsatsen for å redusere utgiftene. Som svar på økende budsjettpress har budsjettet for regnskapsåret 2024 utelatt de fleste pandemirelaterte tiltak, som forbrukerkuponger, rabatter på offentlige utleieboliger og strømsubsidier, som var med i tidligere budsjetter. Siden regnskapsåret 2019 har Hongkong hatt underskudd i fire av de siste fem regnskapsårene, noe som har ført til en betydelig reduksjon i de finanspolitiske reservene. Reservene har falt med omtrent 37,4 %, fra en topp på 1,2 billioner HK$ ved utgangen av mars 2019 til 733,2 milliarder HK$ ved utgangen av mars 2024. Til tross for dette er finansreservene fortsatt solide, på rundt 30 % av BNP, noe som gir en tilstrekkelig buffer til å håndtere underskudd og opprettholde lave nivåer på offentlig gjeld. Dette kan åpne for fortsatt underskuddsfinansiering i regnskapsåret 2025 for å støtte økonomisk gjenoppretting, men forsinke den finanspolitiske konsolideringen. Uten uavhengig pengepolitikk vil Hongkongs finanspolitikk sannsynligvis forbli proaktiv, med fokus på målrettet støtte til små og mellomstore bedrifter og handelssektoren, som kan bli rammet av svakt privat forbruk og eksterne sjokk. På inntektssiden tyder regjeringserklæringen for 2024 på at regjeringens prioritet på kort sikt fortsatt er å utvide skattefordelene for fond og familieforvaltningsselskaper for å tiltrekke seg kapitalinnstrømning, til tross for det økende behovet for å utvide skattegrunnlaget og styrke inntektenes bærekraft.

Hongkongs driftsbalanse har opprettholdt et solid overskudd, som fortsatt ligger nær tosifrede tall i prosent av BNP. Denne styrken skyldes først og fremst betydelige overskudd i primærinntektene, som har blitt styrket av høyere kuponginntekter fra porteføljeinvesteringer i en situasjon med høye globale renter. I 2024 ble underskuddet på varebalansen redusert på grunn av lavere priser på importerte råvarer og dempet innenlandsk etterspørsel. Det kan imidlertid øke igjen i 2025 ettersom tempoet i vareeksporten avtar. Samtidig har overskuddet på tjenestebalansen blitt redusert etter gjenåpningen, ettersom utgående turisme har kommet seg raskere enn innkommende turisme. Nylig har det imidlertid vært en beskjeden forbedring, støttet av en oppgang i innkommende turisme og finansielle tjenester. Samlet sett bør Hongkongs vedvarende overskudd på driftsbalansen gi en sterk buffer mot eksterne sjokk og gjøre det mulig for finanssenteret å fortsette å akkumulere eksterne finansielle eiendeler.

Stram politisk kontroll

Det politiske landskapet i Hongkong har endret seg grundig siden vedtakelsen av nasjonalsikkerhetsloven og masseavgangen blant opposisjonspolitikere i 2020. Radikale endringer i valgsystemet, særlig reduksjonen i andelen direktevalgte medlemmer i Lovgivende råd (LegCo), har utryddet den politiske pluralismen og fratatt opposisjonspartiene, som en gang gikk inn for større autonomi for Hongkong, deres innflytelse. Uten noen opposisjon i LegCo forventes den politiske stabiliteten til den nåværende regjeringen, som har vært ledet av John Lee siden mai 2022, å forbli uhindret frem til neste valg i 2025 og videre. Strengere kontroll over det politiske systemet, forsterket av kommende lokal sikkerhetslovgivning som tar sikte på å motvirke innvendinger mot sentralregjeringens innflytelse over lokalpolitikken og hindre offentlig debatt om politisk følsomme spørsmål, gjør omfattende protester som de vi så i 2019 og 2020 til et usannsynlig alternativ.

Utenlandske reaksjoner på denne utviklingen i Hongkongs politiske landskap har for det meste vært negative, og utenriksministrene i G7 har uttrykt «alvorlig bekymring» over valgendringene i den spesielle administrative regionen. Siden nasjonal sikkerhetsloven trådte i kraft, har USA ansett Hongkong og Kina som ett og samme tollområde og innført sanksjoner mot enkelte lokale embetsmenn.

Betaling

Bankoverføringer er et av de mest populære betalingsmidlene for internasjonale og innenlandske betalinger i Hongkong, takket være territoriets høyt utviklede banknettverk.

Standby-remburser er også pålitelige betalingsmetoder, ettersom den utstedende banken garanterer debitors kredittverdighet og tilbakebetalingskapasitet. Uigenkaldelige og bekreftede dokumentremburser er også mye brukt, da debitor garanterer at et bestemt beløp vil bli gjort tilgjengelig for mottakeren via en bank, så snart bestemte vilkår som partene har avtalt, er oppfylt.

Sjekker og veksler brukes også ofte i Hongkong.

Inndrivelse

Fas med forlik

I den minnelige fasen sender kreditor ett eller flere varselbrev (innkallinger) til skyldneren i et forsøk på å overtale vedkommende til å betale forfalte gjeldsbeløp. Praksisretningslinjene for mekling, som ble innført i 2010, fastsetter frivillige prosesser som involverer utdannede og upartiske tredjepartsmeklere. Dette hjelper begge parter som er involvert i en tvist med å nå en minnelig avtale om tilbakebetaling. Skyldnere og kreditorer oppfordres vanligvis til å følge denne prosessen før de tyr til rettslige tiltak.

Rettssaker

Vanlige rettssaker

Rettssystemet i Hongkong består av tre forskjellige domstoler:

Small Claims Tribunal behandler relativt små saker (på opptil 75 000 HKD) på en rask og effektiv måte. Prosessreglene er mindre strenge enn i andre typer domstoler, og det er ikke tillatt med juridisk representasjon;

Distriktsretten har jurisdiksjon over mer omfattende økonomiske krav, fra HKD 75 100 til HKD 3 000 000;

High Court behandler mye større rettstvister og har i tillegg ansvar for å behandle krav på over 3 000 000 HKD. 

Distriktsretten og Høyesterett i Hongkong tillater juridisk representasjon. Saker ved disse domstolene innledes ved at det utstedes en stevning til skyldneren, som deretter har 14 dager på seg til å inngi et svar. Kreditor er også pålagt å inngi en notarisert saksfremstilling. Dersom skyldneren svarer på stevningen og ber om en betalingsplan, har kreditor to uker på seg til å svare. Dersom partene ikke klarer å komme til enighet, vil dommeren innkalle til en rettshøring, hvor det normalt avsies dom. Dersom skyldneren ikke svarer, kan det avsies en dom ved uteblivelse.

0

0

Fullbyrdelse av en rettsavgjørelse

En innenlandsk dom kan fullbyrdes så snart den er rettskraftig (hvis det ikke ankes innen 28 dager). Dersom skyldneren ikke etterkommer dommen, kan kreditor be om en fullbyrdelsesordre fra retten. Dette innebærer vanligvis enten en tredjepartsinnkrevingsordre (som gir kreditor rett til å inndrive gjelden fra en tredjepart som skylder penger til skyldneren), en Fieri Facias-ordre (som gir en namsmann rett til å beslaglegge og selge skyldnerens omsettelige varer), eller en beslagskjennelse (for å beslaglegge og selge skyldnerens eiendom for å innfri gjelden).

Utenlandske dommer fullbyrdes i henhold til Foreign Judgments (Reciprocal Enforcement) Ordinance. Avgjørelser som er truffet i et land som Hongkong har inngått en gjensidig avtale med (for eksempel Frankrike eller Malaysia), trenger bare å registreres for deretter automatisk å bli fullbyrdbare. Dersom det ikke foreligger en slik avtale med et land, kan fullbyrdelse begjæres for retten gjennom en exequatur-prosedyre.

En avtale om gjensidig anerkjennelse og fullbyrdelse av dommer i sivile og kommersielle saker (REJA) ble inngått med Folkerepublikken Kina i 2006. Dette gjør at dommer avsagt på det kinesiske fastlandet eller i Hongkong automatisk kan fullbyrdes av domstolene i den andre avtaleparten.

Insolvensbehandling

UTENFOR RETTEN

Loven fastsetter ikke formelle prosedyrer for restrukturering av selskapers gjeld. Restruktureringsprosesser må derfor gjennomføres gjennom uformelle «workouts» eller en ordning om forlik.

FORMELLE PROSEDYRER

De viktigste formelle prosedyrene for selskaper i økonomiske vanskeligheter i Hongkong er som følger:

En ordning.

Utnevnelse av bobestyrere.

Frivillig likvidasjon på initiativ fra aksjonærene (som kun er tilgjengelig for selskaper som fortsatt er solvensdyktige), men som kan benyttes der, for eksempel, en enhet i seg selv er solvensdyktig, men inngår i en større konsern som befinner seg i økonomiske vanskeligheter.

Frivillig likvidasjon på kreditorenes initiativ.

En tvangsavvikling.

Lovgivningen i Hongkong inneholder også en prosedyre som gjør det mulig for styremedlemmene i et selskap å innlede en frivillig likvidasjon uten å avholde en generalforsamling.

Ordning

En ordning (Scheme of Arrangement) er et lovfestet, bindende kompromiss mellom en skyldner og dens kreditorer. Den må godkjennes av alle kreditorgrupper. En domstol gjennomgår ordningen før den godkjenner innkalling til separate møter med kreditorene. Ordningen må godkjennes av domstolen av minst 50 % av kreditorene målt i antall og 75 % av kreditorene målt i gjeldsverdi. Det utnevnes en administrator for å gjennomføre ordningen.

Utnevnelse av bobestyrer

En begjæring om utnevnelse av en bobestyrer av domstolen fremsettes ved stevning til en dommer ved High Court of Hong Kong i henhold til en prosedyre fastsatt i Rules of the High Court of Hong Kong. Merk at en Master ved High Court of Hong Kong også har myndighet til å utnevne en bobestyrer når utnevnelsen skjer ved rettferdig tvangsfullbyrdelse mot en domsskyldner.

Når det gjelder utnevnelse av bobestyrere utenfor retten, vil prosedyren for utnevnelse normalt være fastsatt i det relevante sikkerhetsdokumentet. En bobestyrer som utnevnes i henhold til den lovfestede fullmakten som følger av pant i fast eiendom, må utnevnes skriftlig. For at utnevnelsen av en bobestyrer utenfor retten skal være gyldig, må bobestyreren godta utnevnelsen.

Likvidasjon

Likvidasjon kan være frivillig eller tvungen. Den innebærer salg av skyldnerens eiendeler for å omfordele inntektene til kreditorene og oppløse selskapet. Frivillig likvidasjon kan enten være en frivillig likvidasjon initiert av et medlem (MVL) eller en frivillig likvidasjon initiert av kreditorene (CVL). I begge tilfeller mister selskapets styremedlemmer kontrollen, og det utnevnes en likvidator under tilsyn av domstolen.

Kreditorer kan innlede en tvangsavvikling ved å inngi en begjæring om avvikling til domstolene på grunnlag av insolvens. En MVL er en avviklingsprosess der selskapet er solvent, og hvor alle kreditorer skal få full betaling, mens eventuelt overskudd fordeles blant selskapets aksjonærer. CVL er avviklinger der selskapet er insolvent.

Sist oppdatert: februar 2025