Europa
Polen
Kina
Tyrkia
Romania
USAEn fastlåst krig mens vestlig bistand avtar
Den 24. februar 2022 invaderte Russland Ukraina etter måneder med spenning, og tolket Ukrainas ønske om å nærme seg vestlige land og bli medlem av NATO som en trussel. Konfliktens opprinnelse kan imidlertid spores tilbake til 2013, da den ukrainske regjeringen nektet å undertegne en avtale med Den europeiske union (EU) for å fremme tettere bånd til Russland. Euromaidan-protestene og det påfølgende regjeringsskiftet i februar 2014 førte til at væpnede russiske grupper stormet Krims parlament og at den nye, prorussiske statsministeren organiserte en folkeavstemning, noe som resulterte i at Russland annekterte Krim. Disse hendelsene eskalerte til krigen i Donbas, og Russland anerkjente uavhengigheten til Folkerepublikkene Donetsk og Luhansk 21. februar 2022, tre dager før invasjonen startet.
Etter to års konflikt kontrollerer den russiske hæren omtrent en sjettedel av det ukrainske territoriet, hovedsakelig i sørøst og sør, ettersom den ukrainske motoffensiven som offisielt ble innledet i juni 2023 ikke klarte å bryte gjennom de russiske forsvarslinjene for å gjenvinne kontrollen over Azovhavets kyster. Til tross for Ukrainas intensive bombing av den russiske grensebyen Belgorod tidlig i 2024, droneangrep på Krim og russiske bombardementer av ukrainske byer, er konflikten fastlåst, og de ukrainske lagrene av våpen og ammunisjon tømmes. Selv om invasjonen av Ukraina har blitt sterkt fordømt av vestlige land, særlig USA og EU, kan deres massive økonomiske og militære bistand avta i 2024. Det republikanske flertallet i Representantenes hus motsetter seg frigjøring av ytterligere midler inntil de sikrer bevilgninger til å håndtere innvandringen ved den meksikanske grensen, og utsiktene til valget i november 2024 vil trolig forsterke spenningene rundt denne saken. EU-støtten møter motvilje fra enkelte medlemsland. Selv om Japan og Sør-Korea har kunngjort en økning i den økonomiske støtten, kan dette være utilstrekkelig til å kompensere for en nedgang i støtten fra USA og EU.
Selv om det er usannsynlig, kan avholdelse av valg i Ukraina også påvirke strategien som er vedtatt i forhold til Russland. Presidentvalget, som opprinnelig var planlagt til mars 2024, kan bli utsatt, på samme måte som parlamentsvalget i november 2023. President Volodymyr Zelensky har uttrykt at situasjonen ikke er gunstig for å avholde valg på grunn av de tusenvis av ukrainere som er fordrevet innenlands eller til utlandet som følge av krigen. I tillegg forbyr den ukrainske grunnloven indirekte avholdelse av valg når landet er under unntakstilstand, noe som har vært i kraft i landet siden konfliktens begynnelse.
Økonomien innrettet mot krig
I 2024 vil Ukrainas vekst fortsatt i stor grad avhenge av krigens forløp. Til tross for den pågående forverringen av landets menneskelige kapital (utvandring, verving, skader, dødsfall) og fysiske kapital (en tredjedel av sistnevnte er ødelagt siden konfliktens begynnelse), og til tross for forstyrrelser i forsyningskjeder som ofte er forbundet med stigende innsatskostnader, opplevde Ukraina en mer robust vekst enn forventet i 2023. Denne trenden forventes å fortsette i 2024, støttet av innenlandsk etterspørsel. Privatforbruket forventes å bidra mer til veksten etter hvert som inflasjonen avtar, og rentene har allerede begynt å synke. Ved invasjonens begynnelse økte Ukrainas nasjonalbank (NBU) renten betydelig (med 15 prosentpoeng i midten av 2022, fra 10 % til 25 %), før den gradvis senket den fra midten av 2023 til 15 % i januar 2024. NBU innførte en rekke tiltak for å begrense kapitalflukt, noe som førte til en viss stabilitet for hryvniaen. Kombinert med utenlandsk bistand som styrket valutareservene, har dette nylig gjort det mulig å gå over fra et fast valutakursregime til et styrt flytende valutakursregime.
Nye angrep på ukrainsk infrastruktur som forventes i løpet av vinteren 2023–2024, kan imidlertid legge en demper på den økonomiske aktiviteten. I tillegg vil nettoeksportens bidrag til veksten trolig forbli negativt, selv med en økning i landbruks- og matproduksjonen dersom det blir en god høst. Den sikrede sjøtransportkorridoren for korn forsvant etter at Russland trakk seg fra Svartehavskorninitiativet i juli 2023. Til tross for den (møysommelige) utviklingen av alternative handelsruter via Donau og med jernbane og vei, samt etableringen av en midlertidig korridor gjennom rumenske og bulgarske territorialfarvann siden august 2023, er korneksporten fortsatt utsatt for utfordringer. Blokadene fra polske bønder ved den felles grensen kan vedvare, mens forskjeller i jernbanesporvidde, mangel på godsvogner og mangel på grenseoverskridende veier begrenser landhandelen og opprettholder attraktiviteten til sjøruter. I tillegg forventes bombingen av havneanlegg og lagringssteder å fortsette.
Betydelige doble underskudd knyttet til konflikten
I 2023 fortsatte budsjettunderskuddet å øke, idet utgiftsøkningen som følge av konflikten overgikk inntektsveksten knyttet til internasjonal bistand. I 2024 forventes underskuddet å avta ettersom Ukraina fortsetter sine bestrebelser på å forhindre en uthuling av skattegrunnlaget. Den nasjonale inntektsstrategien som ble vedtatt i slutten av 2023, har som mål å styrke statens budsjettkapasitet. Den tar også sikte på å tilpasse skatte- og tollovgivningen til EU-standarder og forberede seg på den økonomiske gjenoppbyggingen etter krigen. I tillegg vil den offentlige gjelden fortsette å stige for å støtte krigsinnsatsen, ettersom parlamentet har suspendert lovbestemmelsene som forbyr Ukrainas nasjonalbank å kjøpe statsobligasjoner i primærmarkedet.
Ukraina vil imidlertid fortsatt dra nytte av internasjonal bistand for å finansiere underskuddet. I første omgang innvilget Ukrainas offisielle kreditorer en betalingsutsettelse for gjeldsbetjeningen. Det er planlagt fire utbetalinger i 2024, til sammen 5 366 millioner USD (8 % av BNP). Disse utbetalingene er en del av den utvidede finansieringsordningen på 15,6 milliarder dollar, som ble inngått i mars 2023 med IMF for en periode på 48 måneder, og hvorav 4 476 millioner dollar allerede er utbetalt. Likevel kan bistanden fra sentrale giverland svekkes. I tillegg til de tidligere nevnte utfordringene på amerikansk side kan vetoet fra den ungarske statsministeren Viktor Orbán i EU mot finansieringsplanen for å støtte Ukrainas økonomi og krigsinnsats (33 milliarder euro i lån og 17 milliarder euro i gavebistand over fire år) føre til at hvert EU-land gjennomfører sin egen bistandsplan.
Videre vil det betydelige underskuddet på driftsbalansen, til tross for betydelige pengeoverføringer fra emigranter og bilaterale og multilaterale givere, bare avta i beskjeden grad i 2024, takket være en økning i eksporten. I tillegg til utviklingen av alternative handelsruter etablerte ukrainske myndigheter, med vestlig støtte, i november 2023 en forsikringsordning for skip som benytter den midlertidige korridoren som er opprettet i Svartehavet. Store krigsrelaterte importbehov og sterke logistiske begrensninger som legger press på eksporten, vil fortsette å opprettholde handelsunderskuddet. Underskuddet på driftsbalansen, som gjenspeiler budsjettunderskuddet, vil bli finansiert av internasjonal bistand i form av lån på gunstige vilkår samt multilaterale og bilaterale tilskudd, først og fremst fra USA – hovedsakelig i form av våpenleveranser – etterfulgt av Storbritannia, Tyskland, Canada, Polen, Frankrike, Norge, Nederland og Italia.