USA
Kina
Europa
Sør-Korea
Japan
TaiwanLangsommere vekst i 2026
Den økonomiske veksten var fortsatt sterk i 2025 og viste en svak oppgang sammenlignet med 2024. Eksportboomen (90 % av BNP i 2024) var den viktigste drivkraften, til tross for at USA – landets største eksportmarked, som utgjorde 30 % av eksporten – innførte nye tollsatser. En midlertidig tollsats på 10 % ble innført fra april 2025, før den ble hevet til 20 % i august. Den sistnevnte satsen er et resultat av en formell avtale inngått i oktober, som betydelig reduserte tollsatsen på 46 % som opprinnelig ble kunngjort på frigjøringsdagen. En tollsats på 40 % vil også gjelde for produkter som Vietnam reeksporterer fra tredjeland og som ikke oppfyller kriteriene fastsatt av USA. Eksportens styrke var hovedsakelig basert på datamaskiner og elektroniske komponenter, hvorav noen er unntatt fra tolløkningene. Vietnam har en noe lignende økonomisk struktur og et politisk system som Kina, men drar nytte av lavere tollsatser enn naboen og fortsatte dermed å dra fordel av handelsspenningene mellom Kina og USA. På tjenestesiden fortsatte tilstrømningen av internasjonale turister, hovedsakelig fra Kina (24 %) og Sør-Korea (19 %), å vokse raskt i 2025 og oversteg 2019-nivået med 18 %. I kontrast til den dynamiske utviklingen forble husholdningenes forbruk moderat og holdt et tempo som var på linje med 2024 og under nivået før pandemien. Den svake avtakningen i inflasjonen tyder imidlertid på at forbruksvolumene vil øke noe.
Eksporten forventes å forbli den viktigste vekstkilden i 2026, selv om bidraget fra eksporten kan avta noe på bakgrunn av en normaliseringstrend etter kraftige økninger i 2024 og 2025. Eksporten vil fortsette å drive produksjonen i industrien, som domineres av elektronikk, klær og fottøy. Produksjonen kan fortsatt dra nytte av omstruktureringen av forsyningskjeden. Selv om økt amerikansk overvåking av reeksport sannsynligvis vil stimulere strømmen av utenlandske direkteinvesteringer (FDI), kan usikkerheten rundt de pågående diskusjonene om selve definisjonen av reeksport dempe investorentusiasmen. Disse investeringsstrømmene kommer hovedsakelig fra Singapore, Kina og Hongkong. Utenlandsk-eide selskaper er avgjørende for den vietnamesiske økonomien. De står for rundt 70 % av landets eksport og oppnådde en økning på 9 % i 2025. Samtidig kan den vietnamesiske turismen fortsette å vokse raskt på bakgrunn av spenningene mellom Thailand og Kambodsja. Videre vil diplomatiske spenninger mellom Kina og Japan trolig dempe kinesiske turisters reiser til Japan, noe som kan øke antallet turister i Vietnam.
En videreføring av disinflasjonstrenden, lavere underbeskjeftigelse og en forlengelse av den reduserte merverdiavgiftssatsen fra 10 % til 8 % frem til utgangen av 2026 bør støtte privatforbruket. Nasjonalforsamlingens beslutning om å utvide helserettighetene og redusere helsekostnadene for befolkningen gjennom et program som løper fra 2026 til 2035, kan også gi forbruket et ytterligere løft. Etter å ha senket styringsrenten flere ganger i 2023 for å støtte den økonomiske aktiviteten, opprettholdt Vietnams sentralbank (SBV) status quo med en styringsrente på 4,5 %. Likevel ble pengepolitikken lempet i 2025. SBV økte sitt mål for vekst i bankkreditt. Den samlede utestående låneporteføljen økte med 17 % i løpet av de første elleve månedene av 2025 (sammenlignet med 11 % i samme periode i 2024). En reduksjon i reservekravet for en rekke banker fra 1. oktober kan ha bidratt til økningen. I 2026 vil det store volumet av misligholdte lån – 5,3 % av de samlede lånene i mars 2025 – begrense handlingsrommet for en betydelig pengepolitisk lettelse, selv om nedadgående press kan avta på bakgrunn av fallende amerikanske renter og det faktum at inflasjonen forventes å holde seg under målet på 4,5 %.
Internasjonale reserver forventes å forbli lave
Det offentlige underskuddet økte betydelig i 2025. Utgiftene, som var konsentrert om investeringer (+30 % i løpet av de første elleve månedene av 2025), vokste raskere (+19 %) enn inntektene (+17 %). I 2026 forventes underskuddet å fortsette å øke, men bare i liten grad. Utgiftene forventes igjen å være rettet mot investeringer. Infrastrukturutgiftene forventes å øke betydelig, med prioritet på transport, energi og digitalisering. Gjennomføringen kan imidlertid bli hemmet av forsinkelser i frigjøring av tomter og langsomme godkjenningsprosedyrer. I de første elleve månedene av 2025 nådde de offentlige investeringsutgiftene bare 63 % av årsplanen. Den offentlige gjelden, hvorav mer enn to tredjedeler er innenlandsk, vil forbli lav. Den består nesten utelukkende av mellom- og langsiktige løpetider og er i stor grad denominert i lokal valuta. Den viktigste kilden til sårbarhet stammer fra betingede forpliktelser, særlig de som er knyttet til statseide foretak med svake resultater og et sårbart banksystem.
På utenriksregnskapssiden forventes overskuddet på driftsbalansen å fortsette å avta i takt med nedgangen i overskuddet på varebalansen (9,4 % av BNP i 2024), ettersom importveksten avtar i et svakere tempo enn eksportveksten, der sistnevnte bremser opp etter en kraftig økning i 2024–2025. Importen vil forbli sterk takket være høye investeringer som øker etterspørselen etter kapitalvarer og innsatsfaktorer. I tillegg kan underskuddet på primærinntektene (3,4 %), drevet av hjemføring av overskudd fra utenlandske selskaper som opererer i Vietnam, øke. Et mindre overskudd på driftsbalansen vil legge press på de lave valutareservene, som i september 2025 ble anslått til 2,2 måneders import.
I skuddlinjen på grunn av spenningene mellom Kina og USA
Tô Lâm har ledet det vietnamesiske kommunistpartiet siden den forrige generalsekretæren, Nguyen Phu Trong, døde i juli 2024. Siden han overtok som partileder, har han lansert en ny nasjonal utviklingsstrategi basert på fire pilarer: vitenskap og teknologi, internasjonal integrasjon, rettsstaten og vekst drevet av privat sektor. General Luong Cuong, som er medlem av de væpnede styrkene, etterfulgte ham som president etter å ha blitt utnevnt av nasjonalforsamlingen i oktober 2024. Den 14. partikongressen, som avholdes hvert femte år, vil finne sted i januar 2026. Kongressdelegatene – som representerer partiorganisasjonene i provinsene, departementene og militæret – vil velge rundt 200 medlemmer til sentralkomiteen for perioden 2026–2030. Sentralkomiteen vil deretter utnevne medlemmene av politbyrået, som samler landets fire viktigste ledere: partiets generalsekretær, statsministeren, statens president og nasjonalforsamlingens president. Det er allment forventet politisk kontinuitet. Ved utgangen av 2025 ble utkastet til den politiske rapporten, en strategisk utviklingsplan, lagt ut til offentlig høring som et sentralt dokument som skal legges frem for partikongressen. Den understreker behovet for å etablere en ny vekstmodell basert på fire pilarer og setter et mål om en gjennomsnittlig årlig BNP-vekst på 10 %.
Vietnam var særlig aktiv på den diplomatiske scenen i 2024. Landet knyttet tettere bånd til flere asiatiske nasjoner (Japan, Filippinene og Malaysia), særlig på sikkerhetsområdet, og styrket sine forbindelser med USA innenfor rammen av et strategisk partnerskap. Forholdet til den nye amerikanske administrasjonen ble imidlertid skjemmet året etter av innføringen av noen av de høyeste «gjensidige» amerikanske tollsatsene, som ble begrunnet med det store amerikanske handelsunderskuddet overfor Vietnam og amerikanske påstander om at Vietnam reeksporterte kinesiske produkter. På bakgrunn av spenningene mellom Kina og USA og en omfattende amerikansk tolloffensiv blir det stadig vanskeligere for Vietnam å opprettholde sin balansegang mellom USA og Kina. Under Xi Jinpings besøk i april 2025 ble det undertegnet 45 avtaler for å styrke de bilaterale økonomiske forbindelsene. Til tross for en territorialkonflikt i Sør-Kinahavet er Beijing en viktig handelspartner og sto for 38 % av importen og 15 % av eksporten i 2024. I et forsøk på å fortsette å styrke sin tilstedeværelse på den internasjonale diplomatiske scenen, oppgraderte Vietnam i 2025 sine bånd med fem land – Indonesia, New Zealand, Storbritannia, Singapore og Thailand – til strategiske partnerskap. Vietnams tilstedeværelse på den diplomatiske scenen ble også understreket av landets rolle som vertsland for FNs konvensjon om cyberkriminalitet (Hanoi-konvensjonen) i oktober 2025.