Papir

Papirindustrien vendte tilbake til vekst i 2024, med en økning i masseproduksjonen, masseprisene og produksjonen av papirvarer på henholdsvis 2 %, 5 % og 4 %. Denne moderate oppgangen skyldtes først og fremst fornyet etterspørsel fra kundeindustriene, etter flere kvartaler med nedbygging av lagerbeholdninger på bakgrunn av svakt forbruk blant husholdningene og lav industriproduksjon.

Oppgangen ser imidlertid ut til å være kortvarig. Tegn på avmatning dukket opp i andre halvdel av 2024, og i første halvdel av 2025 hadde produksjonen av masse og papirvarer begynt å avta i flere markeder, blant annet Brasil, Canada og Sverige. Med de forverrede globale økonomiske utsiktene – forsterket av Trump-administrasjonens tollpolitikk – forventes produksjonen og prisene å forbli uendret gjennom 2025, med risiko for nedgang.

I tillegg til bransjens utfordringer – som spenner fra høye energikostnader og økende konkurranse fra lavkostprodusenter til den voksende påvirkningen av ekstreme værhendelser og strengere miljøreguleringer – kan en langsommere vekst likevel fungere som en katalysator for en lenge etterlengtet konsolidering. Trenden har allerede fått fart de siste årene, noe som fremgår av store avtaler som fusjonen mellom Smurfit og WestRock og International Papers oppkjøp av DS Smith.

På lang sikt vil den samlede produksjonen av papirmasse og papirvarer fortsette å vokse stort sett i takt med BNP, ettersom ulike trender utspiller seg blant hovedsegmentene: produksjonen av grafisk papir forventes å fortsette å avta på grunn av digitaliseringen – papirbasert emballasje vil fortsatt være avhengig av industriproduksjonen – mens etterspørselen etter sanitærpapir vil forbli sterk takket være at det er et nødvendighetsprodukt og at husholdningenes inntekter stiger.

Manglende sammenheng mellom papirmasse i oppstrømsleddet og papirprodukter i nedstrømsleddet

Papirindustrien omfatter produksjon av papirmasse og omdanningen av denne til papirbasert emballasje, grafisk papir og sanitærpapirvarer. Papirselskaper opererer oppstrøms (papirmasse), nedstrøms (papirprodukter) og gjennom hele papirverdikjeden (vertikal integrasjon). Papirindustrien er hovedsakelig lokal eller regional på grunn av de høye transportkostnadene knyttet til papirproduktenes voluminøse og tunge natur, noe som gjør det mer økonomisk å produsere og distribuere lokalt. Vertikalt integrerte papirselskaper kontrollerer over to tredjedeler av den globale papirmasseproduksjonen, med massafabrikker som ligger i nærheten av papirfabrikker av effektivitetshensyn. Den gjenværende tredjedelen, kjent som markedsmasse, selges på internasjonale markeder for å dekke behovene til land med mangel på skogressurser og til selskaper som kun opererer nedstrøms. Selv om prisnivåene på papirmasse varierer mellom regionene på grunn av forskjeller i kvaliteter, egenskaper og driftskostnader, følger de generelt sett lignende mønstre i alle de store produksjonsregionene. Siden Kina produserer nesten en tredjedel av alle papirprodukter, er landet den viktigste drivkraften i det globale massemarkedet.

Produksjonen og prisene på papirmasse vil stabilisere seg i 2025 etter en beskjeden oppgang i 2024

Den globale papirmasseproduksjonen økte med 2 % i 2024, noe som markerte en beskjeden, men betydningsfull oppgang fra den kraftige nedgangen på 6 % som ble registrert i 2023. Denne vendingen signaliserte slutten på en langvarig nedbyggingssyklus blant nedstrømsindustriene, som hadde brukt store deler av det foregående året på å tilpasse seg svakere husholdningsforbruk og svak industriell aktivitet i nøkkelmarkedene. I 2023 hadde produksjonen knapt kommet tilbake til nivået før pandemien, men etterspørselen var fortsatt svak, noe som fikk papirprodusentene til å redusere ordrene og lagerbeholdningene. Denne oppgangen i etterspørselen hadde en positiv innvirkning på prisene på papirmasse (+5 % i 2024), noe som imidlertid ikke veide opp for nedgangen i 2023 (-7 %).

Vi forventer at både masseproduksjonen og prisene vil flate ut i 2025. Allerede i andre halvdel av 2024 begynte begge indikatorene å miste fart i viktige markeder, blant annet Nord-Amerika, Brasil og Skandinavia, før de avtok ytterligere (prisene) og viste negativ vekst (produksjonen) i første halvår 2025. Forverringen av de økonomiske utsiktene for 2025, utløst av USAs tollpolitikk og preget av økt usikkerhet, vil føre til lavere etterspørsel etter papiremballasje og dermed også etter papirmasse, med tanke på at emballasjebransjen står for om lag 70 % av masseproduksjonen.

De svekkede utsiktene forsterker utfordringene som masseprodusentene på den nordlige halvkule står overfor, herunder USA, Canada, Skandinavia og Japan, hvis andel av den globale produksjonen har gått jevnt ned det siste tiåret til fordel for aktører på den sørlige halvkule som Brasil, Indonesia, Uruguay og Chile. Disse nye produsentene forsyner ikke bare land med strukturell papirmasseunderskudd, som Kina, Japan og India, men konkurrerer også i stadig større grad om markedsandeler i Nord-Amerika og Europa.

I tillegg til intens konkurranse fra lavkostprodusenter må masseprodusentene slite med vedvarende høye energikostnader – særlig de som driver fabrikker i Europa og Asia, og de som ikke har effektive kraftvarmeanlegg eller er avhengige av engrosenergimarkeder. Den økende konsolideringen blant vertikalt integrerte papirselskaper, som fungerer både som kunder og konkurrenter, er en annen kilde til bekymring. Bemerkelsesverdige eksempler inkluderer International Papers oppkjøp av DS Smith og Smurfit Kappas fusjon med WestRock i første halvdel av 2024.

Det er verdt å merke seg at EUs avskogingsforordning (EUDR), som opprinnelig skulle tre i kraft fullt ut i januar 2025, er utsatt til 2026 for å gi selskapene mer tid til å forberede seg på å oppfylle kravene. Forordningen vil kreve at selskapene sikrer at papirproduktene deres ikke stammer fra avskogede områder, i et forsøk på å fremme mer bærekraftige praksiser i hele bransjen. Selv om dette kan være til fordel for selskaper med strenge innkjøpsstandarder, forventes det også å øke kostnadene knyttet til etterlevelse, komplisere styringen av forsyningskjeden og potensielt begrense markedsadgangen for både europeiske importører og internasjonale eksportører som ikke oppfyller EUs krav. EUDR representerer det siste store skrittet i EUs satsing på å fremme bærekraft i papirindustrien.

Papirprodukter: papirbasert emballasje er på vei opp igjen, grafisk papir er i tilbakegang, mens hygienepapirvarer viser sterk motstandskraft

Papirindustrien produserte anslagsvis 428 millioner tonn papirbaserte produkter i 2024, en økning på 4 % fra 2023. Uruguay (+14 %) og Chile (+11 %) overgikk andre ledende produsenter, der produksjonsveksten svingte mellom 0 og 6 %.

Papirbasert emballasje utgjør 70 % av volumet av papirprodukter. Siden papir brukes i et svært bredt spekter av bransjer, både til primæremballasje (emballasje i direkte kontakt med varene) og sekundær-/tertiæremballasje (emballasje brukt til lagring og transport), følger produksjonen i stor grad trendene innen industriproduksjon og global handel. I likhet med papirmasse opplevde produksjonen av papirvarer en betydelig oppgang mellom andre halvår 2023 og begynnelsen av andre halvår 2024, før den mistet fart.

Grafisk papir, som utgjør 20 % av volumet av papirprodukter, nådde en topp i 2007 og har siden gått kontinuerlig ned, med en produksjonsnedgang på en tredjedel det siste tiåret. En nedgang i lesertallet for trykte aviser og redusert forbruk av trykkpapir som følge av digitaliseringen av økonomien er sterke og langsiktige trender; produksjonsdata, der disse foreligger, viser at 2024 ikke brøt med denne trenden. Strategier for å redusere overkapasitet ved å legge ned fabrikker i modne økonomier med en hastighet på 3–6 % per år og finne mer lønnsomme og levedyktige nisjemarkeder er prioritert for spesialiserte aktører. Det sagt kan omstilling av produksjonslinjer fra grafisk papir til emballasje øke overkapasiteten i dette tilstøtende produktmarkedet.

Til sammenligning er sanitærpapirvarer, som utgjør 10 % av papirproduktvolumene, mer motstandsdyktige mot konjunktursvingninger på grunn av at de for det meste er nødvendighetsvarer. Forbruket per innbygger henger tett sammen med husholdningenes inntektsnivå: den globale produksjonen har økt med 25 % det siste tiåret, hovedsakelig drevet av Kina (+44 %), Brasil (+35 %), Mexico (+22 %), Polen (+70 %) og India (+290 %). Sanitærpapirvarer skiller seg betydelig fra resten av markedet, da de hovedsakelig er forbruksvarer som selges gjennom detaljhandelen. Også i 2024 klarte de største produsentene, blant annet Kimberly Clark, Oji Paper, Essity, Unicharm, Hengan International og Ontex, seg bedre enn papirindustrien generelt ved å rapportere sterkere salgsvekst og stort sett stabile bruttomarginer.

For 2025 og 2026 forventer vi at de langsiktige trendene vil vedvare og fortsette å drive salget av sanitærpapirvarer, men at de vil redusere salget av grafisk papir ytterligere. Salget av papirbasert emballasje vil i beste fall forbli uendret i 2025 og oppleve en beskjeden vekst i 2026, med mulige nye perioder med volatilitet (lageroppbygging, lageravvikling) utløst av endringer i USAs tollpolitikk.

Sist oppdatert: juli 2025