Hongkong, S.A.R.

Næringslivets tillit ligger under den økonomiske veksten

Hongkongs økonomi vokste med 3,5 % i 2025, noe som overgikk regjeringens prognose på 2–3 %. Denne overprestasjonen ble støttet av robust utenrikshandel, sammen med styrking av finansielle tjenester og en oppgang i innenlandsk forbruk. Oppgangen i handelsstrømmen var først og fremst drevet av elektronikk, noe som gjenspeiler Hongkongs langvarige rolle som reeksportknutepunkt for avansert elektronikk produsert i Sør-Kina. Siden disse produktene kan innebære garantiforpliktelser, foretrekker utenlandske kjøpere ofte at kontraktene reguleres av Hongkong-lovgivning, som de anser som mer i tråd med internasjonale standarder. I tillegg var det økt omlastningstrafikk fra USA og Europa til Kina via Hongkong. Dette er sannsynligvis et resultat av at bedrifter forsøker å redusere tollavgiftene knyttet til direkte forsendelser, spesielt for produkter som er underlagt antidumping- eller antisubsidietoll, slik som matvarer, meieriprodukter og vin. Finansielle tjenester fikk også økt fart på grunn av solide børsnoteringer blant kinesiske fastlandsbedrifter og høyere handelsvolumer drevet av eksponering mot fastlands-Kinas AI-relaterte aksjer med relativt lav verdsettelse. Samtidig tok forbruket seg opp igjen, ledet av luksusvarer og smykker. Dette ble støttet av en økning i antall besøkende, høyere priser på edle metaller og formueeffekter fra oppgangen i aksjemarkedet.

Denne fremdriften har fortsatt inn i 2026, selv om den nylige konflikten i Midtøsten utgjør en stadig større motvind. BNP økte med 5,9 % på årsbasis i 1. kvartal 2026, noe som markerer den raskeste kvartalsveksten på nesten fem år. Utenrikshandelen forble den viktigste vekstmotoren, med en eksportøkning på 23,8 % på årsbasis, støttet av fortsatt sterk elektronikkeksport og vedvarende omlastingsstrømmer. Sistnevnte bidro også til en betydelig økning i investeringer i maskiner og utstyr, ettersom omdirigerte varer ofte krever enkel bearbeiding – for eksempel montering eller emballering – for å kvalifisere for fortrinnsrett på tollsatser mellom Hongkong og Kina. Sammen med store offentlige satsinger, særlig utviklingen av Northern Metropolis, bidro dette til å øke bruttoinvesteringene i fast kapital med 17,7 % på årsbasis i 1. kvartal. Den sterke utviklingen i 1. kvartal gjenspeilet imidlertid ikke fullt ut virkningen av spenningene i Midtøsten. På den ene siden presser høyere olje- og gasspriser opp logistikk- og strømkostnadene. Mens husholdningene delvis beskyttes av statlige lettelsestiltak – som drivstofftilskudd og reduserte bompenger – og den relativt lave vekten av energi i KPI-kurven (rundt 3 %), står bedrifter i handelssektoren overfor marginpress fra økte frakt- og forsikringskostnader. For det andre bremser forsinkede eller reduserte rentenedsettelser fra den amerikanske sentralbanken (Fed) på grunn av valutakoblingen mellom USD og HKD også oppgangen i bolig- og finanssektoren. På den positive siden styrker økte geopolitiske spenninger Hongkongs attraktivitet som trygg havn og tiltrekker seg kapitalinnstrømning.

Til tross for solide økonomiske resultater har denne motstandsdyktigheten ennå ikke ført til en betydelig forbedring i næringslivets tillit. Diffusjonsindeksen for næringslivsutsiktene har holdt seg under breakeven-grensen i de fleste sektorer, med unntak av forretningstjenester og eiendom. Bankenes aktivakvalitet tyder også på vedvarende press – andelen misligholdte lån har ligget over 2 %, godt over nivåene før pandemien på under 1 %. Forverringen i aktivakvaliteten har i økende grad konsentrert seg om innenlandske låntakere utenfor fastlandet, ettersom høye lånekostnader og fortsatt lave eiendomspriser fortsetter å tynge gjeldsbetjeningsevnen og undergrave verdien av sikkerhetene. Selv om boligmarkedet har vist svake tegn til stabilisering, opplever segmentet for næringseiendom fortsatt press. Dette skyldes en ufullstendig gjenoppretting av aktiviteten innen detaljhandel og hotell- og restaurantbransjen, noe som fortsatt demper etterspørselen etter kontor- og butikklokaler.

Budsjettbalansen vendte tilbake til overskudd

Hongkongs budsjettbalanse vendte tilbake til et overskudd på 11 milliarder HKD (0,5 % av BNP) i regnskapsåret 2025 (april 2025–mars 2026), noe som var en markant forbedring i forhold til det opprinnelig prognostiserte underskuddet på 67 milliarder HKD. Den positive overraskelsen skyldtes i stor grad sterke inntekter fra stempelavgift, som oversteg estimatene med nesten 50 % på bakgrunn av høy omsetning i aksjemarkedet. Skatteinntektene overgikk også forventningene, støttet av sterkere økonomisk vekst enn forventet. Derimot fortsatte inntektene fra tomtepremier å være en hemsko og nådde bare rundt 80 % av prognosene. Fremover forventer regjeringen et nytt beskjedent overskudd på rundt 0,6 % av BNP i regnskapsåret 2026, noe som snur tidligere forventninger om vedvarende underskudd frem til regnskapsåret 2027. Dette utsiktsbildet understøttes av en bedring i inntektene knyttet til tomter, støttet av et boligmarked i ferd med å stabilisere seg og synkende beholdninger av usolgte boliger. Ytterligere støtte kommer fra høyere stempelavgifter på boligtransaksjoner med høy verdi (over 100 millioner HKD), der satsene er hevet fra 4,25 % til 6,5 %. På utgiftssiden hentes en del av finansieringen til store infrastrukturprosjekter fra Valutafondet (EF), som tradisjonelt brukes til å opprettholde valutastabilitet. Selv om dette gir finanspolitisk fleksibilitet på kort sikt, har det også vekket bekymring for at det potensielt kan svekke Valutafondets rolle i å ivareta Hongkongs finansielle stabilitet. Generelt sett vil en tilbakevending til vedvarende finanspolitiske overskudd bidra til å lindre det strukturelle presset som skyldes et smalere skattegrunnlag i en tid med en aldrende befolkning og den iboende volatiliteten i inntekter knyttet til tomter.

Hongkongs driftsbalanse forble robust i 2025 og viste et overskudd på 406 milliarder HKD (12,2 % av BNP), om enn noe lavere enn de 419 milliarder HKD (13,1 % av BNP) i 2024. Nedgangen skyldtes hovedsakelig et økende underskudd på varebalansen, som gjenspeiler sterkere innenlandske investeringer og forbruk, samt økt import av mellomprodukter knyttet til reeksport av elektrisk maskineri og telekommunikasjonsutstyr. Økningen i underskuddet på varebalansen oppveide i stor grad økningen i overskuddet på tjenestebalansen, som ble støttet av sterkere finansieringsaktiviteter samt høyere nettoinnstrømning av primærinntekt, særlig fra porteføljeinvesteringer. Til tross for nedgangen fortsetter Hongkongs vedvarende overskudd på driftsbalansen å utgjøre en solid ekstern buffer, noe som støtter landets evne til å akkumulere eksterne finansielle eiendeler og styrker dets motstandskraft mot eksterne sjokk som et globalt finanssenter.

Stram politisk kontroll

Det politiske landskapet i Hongkong har endret seg grundig siden nasjonalsikkerhetsloven ble vedtatt og opposisjonspolitikere bestemte seg for å trekke seg en masse i 2020. Radikale endringer i valgsystemet, særlig reduksjonen i antallet direktevalgte medlemmer i Lovgivende råd («LegCo»), har utryddet politisk pluralisme og dermed fratatt opposisjonspartiene, som tidligere gikk inn for større autonomi for Hongkong, deres innflytelse. Under det gjeldende rammeverket, der kun godkjente «patrioter» har lov til å stille til valg og bare 20 av de 90 setene i LegCo besettes gjennom direkte valg, sikret det etableringsvennlige («pro-Beijing») leiret seg praktisk talt alle setene i lovgivningsvalget i 2025. Uten noen meningsfull opposisjon i LegCo vil regjeringens politiske kurs – ledet av John Lee siden mai 2022 – trolig møte begrenset institusjonell motstand frem til det neste valget av administrerende direktør i 2027. Samtidig er politikkutformingen i større grad tilpasset Beijings prioriteringer, noe som gjenspeiles i Hongkongs aller første utarbeidelse av en femårsplan.

Utenlandske reaksjoner på disse utviklingene i Hongkongs politiske landskap har for det meste vært negative, og G7-utenriksministrene har uttrykt «alvorlig bekymring» over valgendringene i den spesielle administrative regionen. Siden nasjonalsikkerhetsloven trådte i kraft, har USA ansett Hongkong og Kina som ett og samme tollområde og innført sanksjoner mot enkelte lokale embetsmenn.

2023

2025

BNP-vekst (%)

2,6

2,8

Betaling

Bankoverføringer er et av de mest populære betalingsmidlene for internasjonale og innenlandske betalinger i Hongkong, takket være territoriets høyt utviklede banknettverk.

Standby-remburser utgjør også pålitelige betalingsmetoder, ettersom den utstedende banken garanterer debitorens kredittverdighet og tilbakebetalingsmuligheter. Uigenkaldelige og bekreftede dokumentremburser er også mye brukt, ettersom debitor garanterer at et bestemt beløp vil bli gjort tilgjengelig for mottakeren via en bank, så snart bestemte vilkår som partene har blitt enige om, er oppfylt.

Sjekker og veksler brukes også ofte i Hongkong.

Inndrivelse

Fas med minnelig løsning

I den minnelige fasen sender kreditor ett eller flere varselbrev (innkallelser) til skyldneren i et forsøk på å overtale vedkommende til å betale den forfalte gjelden. Praksisretningslinjene for mekling, som ble innført i 2010, fastsetter frivillige prosesser som involverer utdannede og upartiske tredjepartsmeklere. Dette hjelper begge parter som er involvert i en tvist med å nå en minnelig avtale om tilbakebetaling. Skyldnere og kreditorer oppfordres vanligvis til å følge denne prosessen før de tyr til rettslige tiltak.

Rettssaker

Alminnelig rettsbehandling

Rettssystemet i Hongkong består av tre forskjellige domstoler:

Small Claims Tribunal behandler relativt små saker (på opptil 75 000 HKD) på en rask og effektiv måte. Prosessreglene er mindre strenge enn i andre typer domstoler, og det er ikke tillatt med juridisk representasjon;

Distriktsretten har jurisdiksjon over mer omfattende økonomiske krav, fra 75 100 HKD til 3 000 000 HKD;

Høyesterett behandler mye større rettstvister og har i tillegg ansvar for å behandle krav på over 3 000 000 HKD. 

Distriktsretten og høyesterett i Hongkong tillater juridisk representasjon. Saker ved disse domstolene innledes ved at det utstedes en stevning til skyldneren, som deretter har 14 dager på seg til å inngi et svarskrift. Kreditor er også pålagt å inngi en notarisert saksanmeldelse. Dersom skyldneren svarer på stevningen og ber om en avdragsordning, har kreditor to uker på seg til å svare. Dersom partene ikke klarer å komme til enighet, vil dommeren innkalle til en rettsforhandling, hvor det normalt avsies dom. Dersom skyldneren ikke svarer, kan det avsies en dom ved uteblivelse.

0

0

Fullbyrdelse av en rettsavgjørelse

En innenlandsk dom kan fullbyrdes så snart den er rettskraftig (hvis det ikke ankes innen 28 dager). Dersom skyldneren ikke etterkommer dommen, kan kreditor be om en fullbyrdelsesordre fra retten. Dette innebærer vanligvis enten en tredjepartsinnkrevingsordre (som gir kreditor rett til å inndrive gjelden fra en tredjepart som skylder skyldneren penger), en Fieri Facias-ordre (som gir en namsmann rett til å beslaglegge og selge skyldnerens omsettelige eiendeler), eller en beslagskjennelse (for å beslaglegge og selge skyldnerens eiendom for å innfri gjelden).

Utenlandske dommer fullbyrdes i henhold til Foreign Judgments (Reciprocal Enforcement) Ordinance. Avgjørelser som er truffet i et land som Hongkong har inngått en gjensidig avtale med (for eksempel Frankrike eller Malaysia), trenger bare å registreres for deretter automatisk å bli fullbyrdbare. Dersom det ikke foreligger en slik avtale med et land, kan fullbyrdelse begjæres for retten gjennom en exequatur-prosedyre.

En avtale om gjensidig anerkjennelse og fullbyrdelse av dommer i sivile og kommersielle saker (REJA) ble inngått med Folkerepublikken Kina i 2006. Dette gjør at dommer avsagt på det kinesiske fastlandet eller i Hongkong automatisk kan fullbyrdes av domstolene i den andre avtaleparten.

Insolvensbehandling

UTENFOR RETTEN

Loven fastsetter ikke formelle prosedyrer for restrukturering av selskapsgjeld. Restruktureringsprosesser må derfor gjennomføres gjennom uformelle «workouts» eller en ordning med forlik.

FORMELLE PROSEDYRER

De viktigste formelle prosedyrene for selskaper i økonomiske vanskeligheter i Hongkong er som følger:

En ordning.

Utnevnelse av bobestyrere.

Frivillig likvidasjon på initiativ fra aksjonærene (som kun er tilgjengelig for selskaper som fortsatt er solvensdyktige), men som kan benyttes der, for eksempel, en enhet i seg selv er solvensdyktig, men inngår i en større konsern som befinner seg i økonomiske vanskeligheter.

Frivillig likvidasjon på kreditorenes initiativ.

En tvangsavvikling.

Lovgivningen i Hongkong inneholder også en prosedyre som gjør det mulig for styremedlemmene i et selskap å innlede en frivillig likvidasjon uten å avholde en generalforsamling.

Ordning

En ordning (Scheme of Arrangement) er et lovfestet, bindende kompromiss mellom en skyldner og kreditorene. Den må godkjennes av alle kategorier av kreditorer. En domstol gjennomgår planen før den godkjenner innkalling til separate møter med kreditorene. Ordningen må godkjennes av domstolen, av minst 50 % av kreditorene målt i antall og 75 % av kreditorene målt i gjeldsverdi. Det utnevnes en administrator for å gjennomføre ordningen.

Utnevnelse av bobestyrer

En søknad om utnevnelse av en bobestyrer av domstolen fremsettes ved stevning til en dommer ved High Court of Hong Kong i henhold til en prosedyre fastsatt i Rules of the High Court of Hong Kong. Merk at en Master ved High Court of Hong Kong også har myndighet til å utnevne en bobestyrer når utnevnelsen skjer ved rettferdig tvangsfullbyrdelse mot en domsskyldner.

Når det gjelder utnevnelse av bobestyrere utenfor retten, vil prosedyren for utnevnelse normalt være fastsatt i det relevante sikkerhetsdokumentet. En bobestyrer som utnevnes i henhold til den lovfestede fullmakten som følger av pant i fast eiendom, må utnevnes skriftlig. For at utnevnelsen av en bobestyrer utenfor retten skal være gyldig, må bobestyreren godta utnevnelsen.

Likvidasjon

Likvidasjon kan være frivillig eller tvungen. Den innebærer salg av skyldnerens eiendeler for å fordele inntektene til kreditorene og oppløse selskapet. Frivillig likvidasjon kan enten være en frivillig likvidasjon initiert av et medlem (MVL) eller en frivillig likvidasjon initiert av kreditorene (CVL). I begge tilfeller mister selskapets styremedlemmer kontrollen, og det utnevnes en likvidator under tilsyn av domstolen.

Kreditorer kan innlede en tvangsavvikling ved å inngi en begjæring om avvikling til domstolene på grunnlag av insolvens. En MVL er en avviklingsprosess der selskapet er solvent, og hvor alle kreditorer skal få full betaling, mens eventuelt overskudd fordeles blant selskapets aksjonærer. CVL er avviklinger der selskapet er insolvent.

Sist oppdatert: juni 2026