Filippinene

Veksten tar seg opp igjen etter energikrisen i 2026

Konsekvensene av Filippinenes avhengighet av Gulf-regionen for sin råoljeforsyning (98 % av importvolumet og 30 % av energimiksen i 2025), forverret av krigen i Midtøsten og blokaden av Hormuzstredet i 2026, vil føre til en potensiell oppgang i den økonomiske veksten fra 2027, forutsatt at situasjonen mellom Iran og USA fortsetter å avta. Privat forbruk – den viktigste drivkraften i økonomien (76 % av BNP i 2025) – bør følgelig dra nytte av en relativ nedgang i energiprisene, selv om risikoen for en kraftig El Niño-hendelse derimot kan føre til økte priser på basismatvarer som ris. Det vil også dra nytte av en økning i pengeoverføringer fra filippinske arbeidere i utlandet, som utgjør en betydelig inntektskilde for mange husholdninger (6,5 % av BNP i 2025).

Det forventes generelt at nedgangen i inflasjonen vil få Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) til gradvis å lempe sin pengepolitikk, etter flere strammingstiltak i 2026. Dette vil støtte en oppgang i husholdningenes og bedriftenes investeringer, en trend som forsterkes av skatteinsentivene som ble vedtatt i slutten av 2024 i henhold til CREATE MORE-loven. Til tross for den skjøre finanspolitiske situasjonen forventes også offentlige investeringer – særlig i infrastruktur som energi, transport og telekommunikasjon – å bidra til veksten, om enn i mer beskjeden grad, på bakgrunn av støtte fra aktører i privat sektor og utbetaling av midler som hadde blitt forsinket på grunn av skjerpede tiltak mot korrupsjon. «Build Better More»-programmet er hovedpilaren i regjeringens strategi, som bygger på nesten 200 flaggskipprosjekter til en samlet verdi av om lag 150 milliarder USD, som delvis skal finansieres av et statlig investeringsfond (Maharlika Investment Fund) som ble lansert i 2023.

Sett fra et sektorperspektiv drives øygruppens vekst først og fremst av tjenestesektoren (63 % av BNP i 2025) – Filippinene er et viktig mål for outsourcing av forretningsprosesser, en sektor som forventes å forbli dynamisk – og, i mindre grad, av industriproduksjon (28 % av BNP), ettersom regjeringens innsats for å tiltrekke seg mer utenlandske direkteinvesteringer (FDI), særlig i industrisektoren, forventes å bære frukt. I den forbindelse kan landet stole på sin elektronikkindustri, særlig halvledere, som utgjør øygruppens viktigste eksportkategori (53 % i 2025). Motsatt vil landbrukets bidrag (20 % av den totale sysselsettingen i 2025) trolig bli mer begrenset på grunn av forventede værforstyrrelser forårsaket av at El Niño vender tilbake.

Finanspolitisk konsolidering forsinket av skyhøye energipriser

Hindret av oljesjokket i 2026 forventes finanspolitisk konsolidering å gjenopptas allerede i 2027. Nedgangen i offentlige inntekter (20,5 % av BNP i 2025), som delvis skyldtes lavere vekst, kombinert med økte utgifter (24,3 %) for å lette byrden for husholdninger som står overfor stigende energipriser – i form av støtte til offentlig transport og opphevelse av avgifter på LPG og parafin – har ført til at underskuddet har stagnert i 2026. Denne situasjonen har fått den filippinske regjeringen til å justere kursen for nedbringelse av underskuddet, ved å øke det opprinnelige årlige målet med omtrent 0,5 prosentpoeng frem til 2030. Likevel bør kutt i ikke-prioriterte driftsutgifter og, i mindre grad, forbedret innkreving av inntekter drevet av tiltak for å modernisere skatteforvaltningen bidra til å gi ny fart til den finanspolitiske konsolideringen fra og med 2027. Dette til tross for begrenset finanspolitisk handlingsrom på grunn av den dominerende andelen av løpende utgifter (spesielt gjeldsbetjening og overføringer til lokale myndigheter), i tillegg til investeringer i menneskelig kapital, landbruk og infrastruktur. Følgelig forventes den offentlige gjeldsgraden å stabilisere seg i 2027 etter en svak økning året før. Den gunstige forfallsprofilen, kombinert med lav ekstern avhengighet – utenlandsgjelden utgjør bare 33 % av den totale utestående gjelden – begrenser bærekraftsrisikoen.

Tilsvarende forventes underskuddet på driftsbalansen å avta i 2027 etter et betydelig tilbakeslag i 2026 forårsaket av skyhøye oljepriser, som drev opp verdien av importen og dermed svekket handelsbalansen. En gradvis normalisering av energiprisene og eksportvekst, drevet av styrken i elektronikksektoren, forventes å snu trenden i 2027, selv om sistnevnte ikke vil eliminere det strukturelle handelsunderskuddet. Samtidig bør konsolideringen av overskuddet i tjenestebalansen – støttet av robust outsourcing av forretningsprosesser og den pågående gjenopprettingen innen turisme siden pandemien, samt økte pengeoverføringer fra filippinske arbeidere i utlandet – bidra til å redusere underskuddet på driftsbalansen. Valutareservene er, selv om de er redusert som følge av pesoens svekkelse, fortsatt tilfredsstillende og dekket fortsatt syv måneders import i andre kvartal 2026.

Økende fragmentering av det politiske landskapet

På hjemmefronten er det filippinske politiske landskapet polarisert mellom to rivaliserende leire: den til president Ferdinand «Bongbong» Marcos Jr. (sønn av den navngivende diktatoren som styrte landet fra 1965 til 1986) og den til visepresident Sara Duterte (datter av tidligere president Rodrigo Duterte). Selv om de ble valgt som del av den samme koalisjonen ved valget i 2022, er arvingene til øygruppens to viktigste politiske dynastier involvert i en stadig mer intens maktkamp i oppkjøringen til presidentvalget i 2028. I mai 2026 stemte Representantenes hus, som i stor grad er lojalt mot presidenten, for å stille Sara Duterte for riksrett for andre gang på litt over et år på bakgrunn av påstander om at hun forsøkte å myrde Ferdinand Marcos Jr. Den første riksrettssaken mislyktes av prosessuelle grunner. Ingen av sidene har et klart overtak i Senatet, noe som gjør utfallet av riksrettssaken mot visepresidenten mer usikkert enn vedtaket i Representanthuset. Splittelsen mellom de to leirene har blitt ytterligere forsterket av at Den internasjonale straffedomstolen (ICC) har arrestert Rodrigo Duterte, som er mistenkt for forbrytelser mot menneskeheten under sin «krig mot narkotika» – en arrestasjon som ble muliggjort av den filippinske regjeringen. Fejden mellom Marcos- og Duterte-klanene forstyrrer politikkutformingen og undergraver regjeringens effektivitet, like etter at Filippinene i juli 2026 rykket opp i kategorien for økonomier med øvre middelinntekt.

Siden president Ferdinand Marcos jr. tiltrådte i 2022, har Filippinene arbeidet for å styrke sine historiske bånd til USA i en situasjon med stadig mer anstrengte forhold til Kina. De to allierte har utvidet sin gjensidige forsvarsavtale, der Manila gir det amerikanske militæret tilgang til fire nye militærbaser, i tillegg til de opprinnelige fem basene. For Filippinene er tiltaket ment å styrke sikkerheten i takt med at spenningene med Beijing eskalerer på grunn av suverenitetsspørsmål i Sør-Kinahavet, samtidig som handelsforbindelsene med landets største handelspartner opprettholdes. Samtidig utvikler Manila også bånd til andre land i Asia-Stillehavsregionen som står på USAs side, som Japan, Sør-Korea og Australia, og viser dermed en vilje til å diversifisere sine økonomiske partnerskap.

Sist oppdatert: juli 2026