Hviterussland

Veksten hemmet av vestlige sanksjoner

Til tross for mangelen på omfattende økonomiske data forventes veksten å forbli hemmet i 2026 og 2027. Økonomien er fortsatt sterkt påvirket av vestlige sanksjoner som legger en demper på handel, investeringer og tilgang til utenlandsk teknologi. Den europeiske unionen har innført et bredt sett med tiltak mot Hviterussland, med sikte på å straffe både menneskerettighetsbrudd og landets støtte til Russlands aggresjon mot Ukraina. Disse inkluderer frysing av eiendeler og reiseforbud rettet mot en rekke tjenestemenn og enheter knyttet til regimet, samt embargoer på våpen, undertrykkelsesutstyr og sensitiv teknologi med dobbelt bruk. Disse sanksjonene har blitt betydelig skjerpet siden 2022 gjennom finansielle restriksjoner (som berører banker og tilgang til SWIFT), handelsbegrensninger (som omfatter nøkkelsektorer som kaliumkarbonat, tømmer, stål og hydrokarboner) og restriksjoner på tjenester (blant annet rådgivning, IT og ingeniørtjenester). De omfatter også transportforbud (luft og vei) og tiltak mot omgåelse. Det overordnede målet er å redusere regimets økonomiske ressurser, begrense dets industrielle og militære kapasitet og øke det politiske presset som svar på den innenlandske undertrykkelsen og landets støtte til Russland.

Landets økonomi vil fortsatt være svært avhengig av Russland, som er landets desidert viktigste handelspartner (70 % av handelen), finansielle partner (50 % av offentlig gjeld) og energileverandør (99 % av gassen og 90 % av oljen). Russland vil fortsette å finansiere utviklingen av nye industrielle kapasiteter og utvidelsen av eksisterende anlegg i flere strategiske produksjonssektorer (bilindustri, landbruksmaskiner, kjemikalier), og dermed støtte det importsubstitusjonsprogrammet som myndighetene har iverksatt. Imidlertid vil nedgangen i den russiske økonomien, som forventes å inntreffe i 2026 og 2027, direkte påvirke den hviterussiske veksten gjennom eksporten.

Privat forbruk (70 % av BNP) vil fortsatt være den viktigste drivkraften for økonomisk aktivitet, støttet av et fortsatt svært gunstig arbeidsmarked preget av en historisk lav arbeidsledighet (2,3 % i mars 2026) og sterk nominell lønnsvekst (+12,5 % på årsbasis i april 2026), spesielt i den offentlige sektoren, som utgjør en dominerende andel av økonomien. Pensjonsøkninger (+10 % i februar 2026) vil også fortsette å støtte husholdningenes kjøpekraft. Inflasjonen avtok i begynnelsen av året (5,5 % på årsbasis i april 2026), takket være lavere prisvekst på matvarer, men forventes å ta seg opp igjen på grunn av stigende importkostnader og høyere energipriser som følge av konflikten i Midtøsten. For å møte dette presset har myndighetene hevet inflasjonsmålet til 7 % for 2026, sammenlignet med 5 % i 2025. Private investeringer vil fortsatt bli sterkt hemmet av både kraftig statlig inngripen og et lite attraktivt forretningsklima preget av utbredt korrupsjon. Kredittfordelingen vil fortsatt være styrt, og den nøytrale pengepolitikken som regjeringen foretrekker, vil opprettholdes. Utenlandske direkteinvesteringer forventes å forbli på historisk lave nivåer, dvs. rundt 50 % under nivåene før krigen, noe som dermed vil begrense produktivitetsgevinster og moderniseringen av produksjonsapparatet. I denne sammenhengen fremstår regjeringens vekstmål på 2,8 % for 2026 som vanskelig å oppnå, og den faktiske veksten vil trolig ligge godt under dette nivået.

De to underskuddene vil fortsatt bli finansiert av Russland

Innsikten i de offentlige finansene har vært begrenset siden publiseringen av offisielle budsjettdokumenter ble innstilt i 2022, noe som har blitt erstattet av sporadiske og til tider motstridende uttalelser fra Finansdepartementet. Likevel forventes budsjettunderskuddet å vedvare i 2026 og 2027. Budsjettet for 2026 anslår en inntektsøkning på 12,4 %, hovedsakelig drevet av skatter rettet mot bestemte sektorer (primært energi og landbruk) og høyere beskatning av pengespill, mens skattebyrden for de fleste husholdninger forblir uendret. Disse ekstra inntektene vil imidlertid trolig ikke være tilstrekkelige til å oppveie de høye utgiftene til lønn i offentlig sektor, pensjoner, sosiale ytelser og støtte til statseide foretak som er rammet av vestlige sanksjoner. Selv om det offisielt ikke er registrert noen betydelig økning i forsvarsutgiftene i budsjettet, tyder det stadig tettere militære samarbeidet med Russland på at det foreligger ytterligere utgifter utenfor budsjettet, noe som kan øke underskuddet ytterligere.

Balansekontoen, i likhet med handelsdelen, forventes også å forbli i underskudd i 2026 og 2027. Den hviterussiske rubelens svakhet (til tross for en styrking siden 2025) vil fortsette å tynge utenrikshandelen. Som svar på vestlige sanksjoner har Hviterussland fremskyndet omleggingen av sin handel mot Russland, som nå står for mer enn halvparten av landets eksport og leverer nesten tre fjerdedeler av importen. Denne økende avhengigheten reduserer diversifiseringen av eksterne avsetningsmarkeder og øker sårbarheten overfor en nedgang i russisk økonomisk aktivitet. Eksporten av raffinerte petroleumsprodukter og andre varer, uansett om de er bestemt for Russland eller ikke, vil fortsatt gå via Russland, mens importen av mellomprodukter og energi vil forbli sterkt konsentrert om denne partneren. Til slutt vil logistiske begrensninger knyttet til de fortsatt gjeldende europeiske sanksjonene, til tross for opphevelsen av amerikanske sanksjoner mot hviterussisk kaliumkarbonat (20 % av verdensproduksjonen), fortsatt begrense potensialet for en varig forbedring i utenriksregnskapet. Underskuddet på driftsbalansen finansieres hovedsakelig gjennom reinvestering av inntekter fra russiske investeringer i landet. Tiltak for å etablere handelspartnerskap i Afrika sør for Sahara og Sør-Amerika for å redusere avhengigheten av Russland forventes å gi begrensede resultater, gitt logistikkostnadene og kompleksiteten ved å utvikle nye handelsruter til slike fjerne destinasjoner.

Autoritært regime fast forankret i Russlands innflytelsessfære

Gjenvalget av president Aleksandr Lukasjenko for en syvende periode på rad i januar 2025, med 87 % av stemmene, bekreftet motstandskraften til et regime som har sittet ved makten siden 1994. Nok en gang ble valget ansett som verken fritt eller rettferdig i en situasjon preget av forbud mot uavhengige medier, eksil for opposisjonen og fortsatt politisk undertrykkelse. Protestene i 2020, som utgjorde den største trusselen mot regimet siden uavhengigheten, førte til en varig innstramming av den politiske kontrollen. Grunnlovsendringer vedtatt de siste årene har styrket den utøvende makten og gir presidenten mulighet til å opprettholde avgjørende innflytelse over det politiske livet, selv dersom han velger å ikke fortsette i embetet. Det forventes ingen vesentlig politisk liberalisering, til tross for at flere hundre politiske fanger har blitt løslatt siden 2025 i kjølvannet av forhandlinger med USA. Myndighetene vil sannsynligvis fortsette å prioritere regimets stabilitet, kontroll over sivilsamfunnet og undertrykkelse av enhver form for politisk dissens.

Krigen i Ukraina vil fortsette å prege landets geopolitiske situasjon i 2026 og 2027. Uten å delta direkte i kampene vil Hviterussland forbli en sentral strategisk alliert for Russland og stille sitt territorium, raffineringskapasitet, industri, infrastruktur og logistikkapasitet til rådighet for Moskva. Båndene mellom landene forventes å bli ytterligere styrket innenfor rammen av Unionsstaten, et prosjekt som ble lansert på slutten av 1990-tallet med sikte på å styrke den politiske, økonomiske, militære og regulatoriske integrasjonen. Dette prosjektet, som i lang tid hovedsakelig var av symbolsk karakter, har fått økt fart siden 2020. Begge landene vil dermed fortsette å gjennomføre flere integrasjonsprogrammer, særlig innen energi, industri, transport, skatt og forsvar. Lukasjenko vil imidlertid sannsynligvis fortsette å unngå enhver direkte militær involvering i Ukraina, da en slik beslutning kan gi næring til interne spenninger i et land hvor den offentlige støtten til krigen fortsatt er lav. Selv om samtaler mellom en amerikansk utsending og Lukasjenko, som har pågått siden 2025, har resultert i en målrettet lemping av amerikanske sanksjoner i bytte mot løslatelse av politiske fanger, er EU-sanksjonene fortsatt i kraft, inkludert restriksjoner på bruk av EUs luftrom og veinett. Som følge av dette vil myndighetene fortsette å prioritere å styrke forbindelsene med Russland og andre ikke-vestlige partnere, som land i Afrika eller Nord-Korea, for å redusere både den diplomatiske og den økonomiske isolasjonen.

Sist oppdatert: juni 2026