Mosambik

Investeringer i naturgass – vekstpilarene i 2027

Etter en beskjeden oppgang i 2026, som ble hemmet av ødeleggende flom tidlig på året, svake resultater i gruveindustrien og skyhøye oljepriser, forventes veksten å ta fart i 2027 og bør fortsatt i stor grad være drevet av massive investeringer i sektoren for flytende naturgass (LNG). Enis megaprosjekt Coral Norte FLNG (7,2 milliarder USD), TotalEnergies’ Mozambique LNG (20,5 milliarder USD) og ExxonMobils Rovuma LNG (30 milliarder USD), hvor den endelige investeringsbeslutningen er nært forestående, vil øke landets kapitalutgifter gjennom perioden 2028–2031 og i løpet av de respektive byggefasene. Disse prosjektene ligger i den nordlige provinsen Cabo Delgado, og utviklingen av dem har blitt forsinket av terrortrusselen, som nå er under kontroll. Disse gassinfrastrukturprosjektene, som skaper tusenvis av arbeidsplasser i landet, driver veksten i privat forbruk etter hvert som virkningene av opprørene i 2024–2025 gradvis avtar. Denne trenden vil trolig forsterkes dersom inflasjonspresset knyttet til energi og krigen i Iran avtar, noe som kan få Banco de Moçambique til å gjenoppta sin syklus med pengepolitisk lettelse til tross for det kroniske valutadefisit som implisitt knytter meticalen til dollaren.

Omvendt forventes nettoeksporten å forbli den største bremsen på veksten i 2027. Importen av maskinverktøy, anleggsutstyr og spesialiserte tjenester for utvikling av gassprosjekter vil øke kraftig, mens eksportutsiktene forblir begrensede på kort sikt. Nedgangen i kull eksporten (21 % av den totale eksporten i 2025) og usikkerheten rundt Mozal Aluminium, landets viktigste aluminiumsmelteverk (20 %), som ble stengt i mars 2026 på ubestemt tid på grunn av problemer med strømforsyningen, forventes ikke å bli oppveid av utvidelsen av LNG-sektoren på flere år. Mer generelt forventes det at sektorer utenfor utvinningsnæringen vil oppvise en mer beskjeden vekst, noe som illustrerer Mosambiks manglende økonomiske diversifisering, der 82 % av befolkningen fortsatt lever under den internasjonale fattigdomsgrensen.

Økende finansieringsbehov mens man venter på inntekter fra naturgass

Til tross for regjeringens forpliktelse til å begrense lønnskostnadene i offentlig sektor (49 % av offentlige utgifter, eller 14 % av BNP i 2025), forventes budsjettunderskuddet å øke ytterligere i 2027, mens kostnadene til gjeldsbetjening vil stige betydelig. Som følge av at IMF-programmet under Extended Credit Facility ble suspendert i april 2025, har Mosambik i økende grad vært avhengig av kortsiktig innenlandsk finansiering, noe som er dyrere og forverrer refinansieringsrisikoen. Samtidig vil statens inntekter forbli stabile, ettersom reformer som tar sikte på å utvide skattegrunnlaget og modernisere skatteinnkrevingen, kun har en marginal innvirkning på innsatsen for finanspolitisk konsolidering. Følgelig forventes den offentlige gjelden målt i forhold til BNP å fortsette å stige i 2027.

Selv om utenlandsgjelden, som utgjorde 68 % av den totale utestående gjelden i 2025, jevnt fordelt mellom multilaterale og bilaterale långivere, i stor grad er på gunstige vilkår, anses det samlede gjeldsnivået som uholdbart, slik det fremgår av bekymringene rundt forvaltningen av landets eneste euroobligasjon på 900 millioner USD med forfall i 2031. Som et resultat arbeider Maputo med å forhandle frem et nytt finansieringsprogram med IMF, noe som vil gjøre Verdensbankens utbetaling på 6 milliarder USD i perioden 2026–2031 betinget av denne avtalen. Full tilbakebetaling av ca. 700 millioner USD i gjeld til IMF i mars 2026 – flere år før planen – har styrket Mosambiks troverdighet, ettersom landet ser ut til å være klar til å fortsette å gjennomføre sine økonomiske reformer. En positiv beslutning fra IMF er fortsatt avhengig av en prinsippavtale mellom kreditorene om en gjeldsrestrukturering som tar hensyn til de finanspolitiske fordelene ved megaprosjekter innen 2030, forutsatt at det ikke oppstår ytterligere forsinkelser. Maputo vurderer også å konvertere deler av eller hele gjelden på 1,4 milliarder USD til Kina – Mosambiks største bilaterale kreditor – til yuan for å redusere tilbakebetalingskostnadene. Dette initiativet har enda større sjanser for å lykkes, gitt at Beijing forfølger en strategi for å internasjonalisere yuanen.

Det forventes at driftsbalansen vil forbli i et stort underskudd i 2027, drevet av en forverret handelsbalanse som følge av økt import av varer og tjenester knyttet til gassmegaprosjektene. Støttet av gassproduksjonen fra Coral Sul – motstykket til Coral Norte – og den potensielle gjenåpningen av Mozal Aluminium, vil eksporten bare delvis oppveie det importdrevne underskuddet. Videre vil underskuddet på primærinntektene, som drives av utenlandske selskapers hjemføring av overskudd, veie tyngre enn pengeoverføringene fra utenlandske arbeidstakere, som har blitt påvirket av utvisningen av utlendinger fra Sør-Afrika. Som et resultat forventes underskuddet på driftsbalansen i stor grad å bli finansiert av utenlandske investeringer, noe som ikke vil hindre at valutareservene synker til under den kritiske terskelen på tre måneders import i 2027.

Sikkerhetsutfordringen er hjørnesteinen i ambisjonene om naturgass

Det politiske landskapet i Mosambik preges fortsatt av de omfattende protestene som fulgte presidentvalget i oktober 2024 – som var preget av uregelmessigheter – og som resulterte i seier for Daniel Chapo, kandidaten fra Mosambiks frigjøringsfront (Frelimo), partiet som har sittet ved makten siden uavhengigheten. Selv om uroen har avtatt etter et blodig inngrep, vedvarer de underliggende årsakene til opprøret – en forverret økonomisk situasjon, inntektsulikhet og lignende – og fortsetter å gi næring til misnøyen. I parlamentet mistet det tradisjonelle opposisjonspartiet, Den nasjonale motstandsbevegelsen i Mosambik (Renamo), seter til et nytt parti, Det optimistiske partiet for utvikling av Mosambik (Podemos), hvis kandidat var hovedlederen for protestene. Initiativene for nasjonal forsoning som er satt i gang siden den gang, har slitt med å bære frukt. Gjennomføringen av loven som ble vedtatt i april 2025, og som har som mål å begrense presidentens makt, avpolitisere institusjonene og styrke desentraliseringen, går fortsatt tregt og er usikker.

Den prekære sikkerhetssituasjonen i Cabo Delgado, der store gassprosjekter er konsentrert (til havs for Coral Norte, på land for de andre), er en av regjeringens viktigste prioriteringer. Siden 2017 har provinsen vært åsted for en jihadistisk opprørsbevegelse ledet av en gruppe tilknyttet Den islamske staten. Kunngjøringen i mai 2026 om at den europeiske økonomiske støtten til den rwandiske militærintervensjonen i Cabo Delgado ikke vil bli fornyet, forventes ikke å true troppeutplasseringen, ettersom Maputo har kunngjort at man har sikret seg andre finansieringskilder, mens Brussel likevel planlegger å fortsette opplæringen av mosambikiske soldater. Rwandas engasjement er enda viktigere ettersom utenlandske selskaper nettopp har begynt å engasjere seg i regionen igjen etter flere års fravær som følge av at det ble erklært force majeure på grunn av terrorisme. Eventuelle ytterligere avbrudd vil forsinke utviklingen av LNG, den viktigste vekstmotoren på mellomlang sikt, ytterligere.

Sist oppdatert: juli 2026