Zambia

Veksten tar seg opp igjen takket være investeringer og eksport

Det forventes en kraftig oppgang i veksten i 2025 etter tørken som rammet driften av vannkraftverk og landbruksproduksjonen hardt, noe som, i likhet med industriprodukter (gjødsel, landbruksmatvarer, kobberbaserte komponenter osv.), i økende grad bidrar til eksportinntektene. Eksportinntektene er på vei opp, drevet av høye kobberpriser (40 % av totalen) og økte utvinningsvolumer takket være åpningen av nye gruver eller utvidelsen av eksisterende, finansiert av nye utenlandske direkteinvesteringer.

I tillegg til kobbersektoren vil investeringene fokusere på utvidelse av strømnettet både i landet og tilkobling til Tanzania, utvikling av sol- og vannkraftverk – hvor det største prosjektet er Batoka Gorge-dammen ved Zambezi-elven, på grensen til Zimbabwe – samt på transport, med bygging av jernbanekorridorer som skal åpne opp landet, i øst med TAZARA, som skal knytte Zambia til havnen i Dar Es Salem (Tanzania), og i vest med Lobito-korridoren (i Angola), som skal gå gjennom Den demokratiske republikken Kongo (DRK). Nasjonale veiprosjekter som forbinder landets største byer, støttet av offentlig-private partnerskap, vil ta fart i 2026 og forventes å være fullført året etter. Industrisektoren blir ikke stående tilbake: det gjøres massive investeringer i økonomiske soner og industriparker, med fokus på produksjon av byggematerialer, stål, landbruks- og matvarer, elektriske komponenter, batterier og tekstiler.

Til slutt forventes privatforbruket å øke ytterligere i 2026, takket være den voksende tilstrømningen av turister som tiltrekkes av Victoriafallene og nasjonalparkene, men fremfor alt på grunn av det avtagende prispresset på importerte varer (spesielt drivstoff) og matvarer. Disse gunstigere forholdene er et resultat av lavere globale priser, en restriktiv pengepolitikk, kwachas styrking mot dollaren som følge av økt tillit blant investorer, samt netto tilstrømning av utenlandsk valuta fra utenlandske direkteinvesteringer, eksportinntekter og utbetalinger fra IMF.

En vei ut av gjeldskrisen i sikte

Etter at gjelden hadde vokst raskt på 2010-tallet på grunn av svært høye offentlige underskudd og store infrastrukturprosjekter finansiert gjennom euroobligasjoner (på til sammen 3 milliarder USD) og bilaterale lån, hovedsakelig fra Kina, nådde den offentlige gjelden om lag 35 milliarder USD (inkludert nesten 30 milliarder USD i utenlandsgjeld) i 2020. Uten evne til å betjene gjeld som utgjorde mer enn 50 % av de offentlige inntektene, ble Zambia det første afrikanske landet som gikk i mislighold under Covid-19-pandemien. En restruktureringsprosess gjennom G20s felles rammeverk resulterte i en avtale med offisielle bilaterale kreditorer (omlegging av gjeldsbetalingen over mer enn 20 år, renter redusert til 1–2,5 % og en avdragsfri periode på 3 år) og en avtale med euroobligasjonseiere i 2024. Samtidig støttet IMFs Extended Credit Facility makroøkonomisk stabilisering og strukturreformer og ble forlenget med tre måneder til 30. januar 2026.

I 2025 vil det samlede offentlige underskuddet, til tross for et solidt primæroverskudd, øke og avvike fra målet som ble satt ved årets begynnelse, på grunn av en økning i ekstraordinære utgifter for å betale restanser på drivstoffkjøp og landbruksprogrammet, samt forfallne renter på omstrukturert utenlandsk gjeld. I 2026 forventes underskuddet å avta: skatteinntektene vil øke takket være forbedrede inntekter fra gruvedrift, utfasing av halvparten av fritakene på importerte industriprodukter, høyere avgifter på alkoholholdige drikker og brus, økninger i administrative gebyrer og skatter på kapitalbevegelser og våpenbesittelse. Forbedringer i helse- og utdanningstjenestene og gjennomføringen av presidentvalget i 2026 vil føre til en økning i utgiftene, som imidlertid vil være mindre enn inntektsøkningen. Dette, sammen med kwachas styrking mot dollaren, vil utløse en kraftig nedgang i gjeldsgraden. Ved utgangen av september 2025 var to tredjedeler av landets gjeld i utenlandske kreditorers hender og denominert i utenlandsk valuta: 17 % hos multilaterale kreditorer, 22 % hos bilaterale kreditorer (Kina, Paris-klubben, Saudi-Arabia og India) og 20 % hos private finansaktører. Forhandlingene pågår fortsatt med Afreximbank og TDB, hvis status som foretrukne kreditorer bestrides av Zambia, ettersom de aktuelle lånene ble opptatt til markedsrenter, som til tider var svært høye.

Til slutt forventes det at driftsbalansen vil gå tilbake til overskudd i 2025 og forbli der i 2026, med en større margin, takket være eksportvekst. Kapital- og finanskontoen er i balanse: tilstrømningen av utenlandsk valuta knyttet til utenlandske direkteinvesteringer (Canada, Australia, Storbritannia, Kina og USA) oppveies av nedbetaling av euroobligasjoner og andre kommersielle lån. Overskuddet på driftsbalansen fører derfor til en økning i valutareservene, som ligger litt over målværdien på fire måneders import.

Økonomisk liberalisering og tilnærming til Vesten

President Hichilema, som har sittet ved makten siden 2021, forventes å vinne valget i august 2026, mens Patriotic Front (sentrum-venstre) – det største opposisjonspartiet som regjerte fra 2011 til 2021 – fremdeles møter kritikk for sin dårlige forvaltning av de offentlige finansene, noe som førte til at landet gikk i mislighold under Covid-krisen. Seieren til regjeringspartiet (UPND, sentrum-høyre) kan imidlertid bli mindre overbevisende enn ved forrige valg, til tross for solide økonomiske resultater, utsiktene til at krisen snart er over og presidentens image som en person med integritet. Hans omdømme har blitt svekket av vilkårlige arrestasjoner av journalister og motstandere, samt av en manglende inkludering i veksten, som ikke har klart å redusere arbeidsledigheten og fattigdommen i vesentlig grad eller forbedre levekårene for de mest sårbare i landet.

Hakainde Hichilema går inn for en politikk med økonomisk åpenhet som bidrar til å forbedre forretningsklimaet og tiltrekke seg flere utenlandske direkteinvesteringer, særlig innen gruve-, energi- og landbrukssektorene. Denne markedsvennlige holdningen har brakt Zambia nærmere EU og USA, som støtter disse reformene og gjeldsrestruktureringen. Samtidig opprettholder landet nære bånd til Kina, som har vært en langvarig partner siden uavhengigheten og er en viktig aktør innen infrastrukturfinansiering og industriell utvikling.

Zambia fører en aktiv regionalpolitikk basert på sitt medlemskap i sentrale afrikanske organisasjoner og positive forhold til sine naboer. Landet er medlem av Det sør-afrikanske utviklingsfellesskapet (SADC), som består av 16 land og har som mål å fremme økonomisk samarbeid, politisk stabilitet og regional sikkerhet. Landet tilhører også COMESA (Common Market for Eastern and Southern Africa), som fremmer fri bevegelse av varer, tjenester og kapital mellom medlemslandene, og deltar i det afrikanske kontinentale frihandelsområdet (AfCFTA), et flaggskipprosjekt for Den afrikanske union som har som mål å skape et felles marked for varer og tjenester på tvers av kontinentet. På bilateralt nivå opprettholder Zambia nære forbindelser med Den demokratiske republikken Kongo når det gjelder sikkerhet og gruvehandel, med Tanzania når det gjelder energi- og logistikkprosjekter, og med Zimbabwe, til tross for en viss politisk spenning forårsaket av Zambias tilnærming til USA, i motsetning til Zimbabwes preferanse for Russland. Forbindelsene med Malawi, Angola og Mosambik er fortsatt stabile og fokuserer på grenseoverskridende handel og infrastruktur.

Sist oppdatert: oktober 2025