Russland (Den russiske føderasjonen)

Den russiske økonomien mister fart

Den russiske økonomien går inn i 2026 i en vedvarende svak tilstand som er enda betydelig verre enn tilfellet var i 2025. Veksten vil fortsatt bli hemmet av den pågående nedgangen i oljeinntektene, som falt med 24 % i løpet av hele 2025 på grunn av strengere internasjonale sanksjoner (636 hovedsakelig kommersielle og finansielle sanksjoner siden konfliktens start) og ukrainske angrep som har redusert raffinerings- og lastekapasiteten i havnene. At Rosneft og Lukoil – landets to største oljeprodusenter – ble oppført på listen over enheter som USA sanksjonerte i oktober 2025, har også økt logistikkostnadene ved å begrense tilgangen til maritime tjenester og øke bruken av skyggeflåten, hvor en stadig større andel opererer under bekvemmelighetsflagg eller ukjente flagg. Strategien gjør det mulig å opprettholde strømmen, men på bekostning av høyere driftsrisiko og strammere marginer. Eksporten vil derfor fortsette å følge en nedadgående trend til tross for den vedvarende massive omleggingen mot Asia (og hovedsakelig Kina), som forventes å forbli det viktigste avsetningsmarkedet for russisk råolje i 2026.

Siden 2022 har økonomien vært i krigsmodus, der våpenproduksjon har hatt forrang fremfor andre sektorer, særlig utvinningssektoren, som har blitt rammet av mangelen på vestlig teknologi. Selv om denne innsatsen vil fortsette å støtte industriell aktivitet, særlig tungindustrien, er den fortsatt utilstrekkelig til å oppveie svekkelsen av resten av produksjonsstrukturen. Bygg- og anleggssektoren, som allerede hadde begynt å avta i 2025, vil bli ytterligere rammet av fjerningen av boliglånssubsidier i 2024. Landbruket (10 % av eksportinntektene i 2025) vil fortsatt gi et betydelig bidrag til økonomien, men potensialet er fortsatt begrenset av avhengigheten av værforholdene og nedgangen i arbeidskraft fra Sentral-Asia.

Privatforbruket vil fortsatt være et av de svake leddene i den økonomiske aktiviteten, hemmet av en vedvarende høy inflasjon (5,6 % i desember 2025), til tross for en nedgang, og av styringsrenter som er låst på et svært restriktivt nivå (16 % på tidspunktet for utarbeidelsen av denne rapporten). Offentlige investeringer vil fortsatt være rettet mot militære prioriteringer og gjenoppbygging av strategisk infrastruktur, med begrenset innvirkning på sivile sektorer. På den private siden vil bedrifter fortsette å redusere eller utsette sine ekspansjonsplaner på grunn av vanskeligere tilgang til importert utstyr, forsinkelser i leveranser og et ustabilt regelverk. Disse begrensningene vil forverres av det vedvarende stramme arbeidsmarkedet. Reduksjonen i den tilgjengelige arbeidsstyrken som følge av militærrekruttering, synkende innvandring og en aldrende befolkning skaper vedvarende mangel på arbeidskraft, noe som driver opp arbeidskraftskostnadene og tynger produktiviteten. Til slutt vil valutavolatiliteten, til tross for rubelens betydelige styrking i 2025 (fra 115 til 91 RUB/EUR mellom januar og desember), forbli høy og bli drevet av synkende valutainnstrømning og økt bruk av alternative betalingssystemer for eksport.

De offentlige finansene vil fortsette å forverres

Budsjettet vil fortsatt vise underskudd i 2026 i en situasjon der militære og sikkerhetsmessige prioriteringer tar en økende andel av utgiftene (40 % i 2025) og hindrer enhver mulighet for tilpasning. Til tross for den finanspolitiske innstrammingen som har pågått siden 2025 – en økning i merverdiavgiften fra 20 % til 22 % (unntatt for livsnødvendige varer), en økning i selskapsskatten til 25 % og innføringen av en mer progressiv inntektsskatt – vil inntektene vokse sakte og ikke oppveie økningen i utgiftene, som rammes av økende rabatter på hydrokarboner og en økonomi nær stagnasjon. Finansieringen vil fortsatt nesten utelukkende være innenlandsk, med stengt tilgang til internasjonale markeder, økt avhengighet av lokale banker og høyere kostnader ved betjening av offentlig gjeld. Den offentlige gjelden er fortsatt relativt lav, men profilen blir stadig mer risikofylt på grunn av kortere løpetider og et vedvarende høyt rentemiljø. Det nasjonale formuesfondet (NWF), som jevnlig blir bedt om å dekke underskudd, vil beholde sin stabiliserende rolle, men fondets likvide del, som har falt til rundt 4,1 billioner rubler, er blitt redusert med mer enn halvparten siden 2022. Valutareservene er offisielt høye og dekker omtrent 14 til 15 måneders import, men en betydelig andel (nesten halvparten), hovedsakelig bestående av aktiva investert i EU, USA og Storbritannia, er fortsatt frosset, noe som alvorlig begrenser den operative bruken av dem. Situasjonen fortsetter å begrense regjeringens og Den russiske nasjonalbankens handlingsrom og gjør budsjettet stadig mer sårbart for eventuelle ytterligere eksterne sjokk.

Eksternt vil Russland opprettholde sitt handelsoverskudd i 2026 (rundt 4 % av BNP), men i et mindre gunstig miljø. Eksporten vil fortsatt være dominert av hydrokarboner, metallurgiske produkter, gjødsel, korn og visse halvforedlede varer, mens importen vil forbli konsentrert om maskiner, industriutstyr, elektroniske produkter, legemidler og mellomliggende forbruksvarer. Overgangen til ikke-vestlige markeder, særlig India, Kina, Tyrkia og De forente arabiske emirater, bidrar til å opprettholde volumene, men logistiske utfordringer vedvarer, særlig innen gass, der mangelen på infrastruktur rettet mot Asia begrenser tilpasningsevnen. Balansekontoen vil forbli positiv, støttet av moderat import snarere enn sterk eksportvekst, mens inntektene fra utlandet fortsatt vil bli påvirket av internasjonale finansielle restriksjoner. Spenningene vil øke med innføringen av sekundære sanksjoner rettet mot kjøpere av russiske hydrokarboner, særlig ledet av USA, og den fortsatte økonomiske avkoblingen fra Vesten. Selv om den eksterne posisjonen forblir robust på kort sikt takket være lav utenlandsgjeld, øker den samtidige uthuling av buffere – mobiliserbare statlige fond, effektivt tilgjengelige reserver, synkende overskudd på driftsbalansen – sårbarheten overfor eventuelle ytterligere sjokk, enten det dreier seg om strengere sanksjoner, en langvarig nedgang i energiprisene eller en forlengelse av krigen.

Makten er fortsatt låst fast i en krig som dikterer alt

Det politiske landskapet vil fortsatt være dominert av Vladimir Putin, hvis maktgrep frem til 2030 synes sikret gitt fraværet av organisert konkurranse og den fullstendige lukkingen av det politiske systemet. Regimet vil fortsette å støtte seg på en liten kjerne av lojalister fra sikkerhetsapparatet og dermed befeste en styringsmodell basert på ekstrem sentralisering og svekkelse av institusjonelle motmakter. Det sivile rommet er fortsatt strengt kontrollert: mediene er på linje med regimet, avvikende meninger kriminaliseres, den digitale overvåkningen styrkes, og det er innført strengere restriksjoner på bruken av sosiale medier. Dette systemiske presset nøytraliserer enhver mulighet for en organisert opposisjon, men utelukker ikke utbredt misnøye på mellomlang sikt dersom økonomisk stagnasjon setter inn.

Krigen i Ukraina vil fortsette å prege politiske beslutninger. Russiske styrker holder sine posisjoner langs frontlinjen, og nylige fremskritt i visse områder av Donbass (mellom Pokrovsk og Kostiantynivka) har redusert risikoen for åpne splittelser innenfor militærapparatet. De menneskelige og materielle tapene er imidlertid betydelige, og et lokalt tilbakeslag kan undergrave den interne balansen mellom de ulike grenene av sikkerhetsstyrkene. I denne sammenhengen vil Moskva opprettholde en ufleksibel diplomatisk linje: ingen åpenhet for vestlige sikkerhetsgarantier for Ukraina, avvisning av NATO-tropper på sitt territorium og en vilje til å forhandle kun på grunnlag av allerede oppnådde territoriale gevinster.

Betaling

Bankoverføringer i Russland er blant de mest populære betalingsmidlene for ikke-kontante betalinger, både for internasjonale og innenlandske transaksjoner. Dette skyldes at de er raske, sikre og støttet av et velutviklet banknettverk. Til tross for dette er kontanter fortsatt et av de mest utbredte betalingsmidlene blant privatpersoner.

Inkasso

Minstekontaktfasen

Den minnelige fasen begynner med at kreditor kontakter debitor, enten via skriftlig korrespondanse eller telefonsamtaler. Dersom man kommer til enighet, kan debitor tilbys en betalingsplan. Det er lovlig å kreve renter, men vanskelig å håndheve med mindre det foreligger en avtale om betaling av nevnte renter mellom debitor og kreditor. En slik avtale må komme i tillegg til eventuelle eksisterende avtaler mellom partene.

Rettslige prosedyrer

Det russiske rettssystemet består av tre grener: det ordinære rettssystemet, voldgiftsrettssystemet (ledet av Høyesterett) og forfatningsdomstolen (et enkelt organ uten underordnede domstoler; i russisk forfatningsrett kalles denne funksjonen «konstitusjonell kontroll» eller «konstitusjonell tilsyn», og omfatter et visst antall tvister der den har førsteinstansjurisdiksjon).

De ordinære domstolene har et hierarki på fire nivåer og har ansvar for sivile og straffesaker: Russlands høyesterett, regionale domstoler, distriktsdomstoler og magistratdomstoler.

Voldgiftsdomstolene behandler saker som omhandler et bredt spekter av kontraktsrettslige spørsmål, for eksempel eiendomsrett, endringer i kontrakter, oppfyllelse av forpliktelser, lån, bankkontoer og konkurs.

Den høyeste ankedomstolen er Den russiske føderasjonens høyesterett.

Hurtigprosedyre

Russisk lovgivning åpner for forenklet saksbehandling for visse typer saker, der kreditor søker å inndrive ikke mer enn 500 000 rubler fra en juridisk person eller 250 000 rubler fra en enkeltperson som driver næringsvirksomhet. I henhold til russisk lov skal dommere behandle saker gjennom forenklet prosedyre innen maksimalt to måneder fra den dagen Arbitrazh-domstolen (voldgiftsdomstolen) mottar stevningen eller søknaden. Når fristen for fremleggelse av bevis er utløpt, vurderes sakene på grunnlag av sakens realiteter av dommerne, uten at partene blir innkalt til å møte.

Vanlig saksbehandling

Saksbehandlingen innledes når en kreditor inngir en stevning til den kompetente Arbitrazh-domstolen. Domstolen må innen fem virkedager avgjøre om den skal godta stevningen, og deretter fastsette tidspunkt for en foreløpig høring. Gjeldsforpliktede blir vanligvis underrettet om kravet når de får forkynt en kopi av stevningen, som inneholder opplysninger om den første høringen. Det er ingen spesifikk tidsfrist for når saksøkte må inngi sitt svarskrift, men dette må generelt gjøres før hovedforhandlingen. Retten kan fastsette en frist for innlevering av svarskrift – dersom dette ikke blir innlevert, vil retten behandle saken på grunnlag av det foreliggende materialet. Den innledende forberedelsesperioden sikrer at saken kan avgjøres på grunnlag av sakens realitet i løpet av én rettshøring. Saker må generelt avgjøres på grunnlag av sakens realitet innen tre måneder etter at den aktuelle stevningen er mottatt av retten. Mer komplekse handelsrettslige tvister kan ta betydelig lengre tid. Domstolene vil normalt tilkjenne erstatning i form av skadeserstatning eller forbud, men straffeskadeerstatning er ikke tilgjengelig.

0

Fullbyrdelse av en rettsavgjørelse

En dom kan fullbyrdes i tre år, forutsatt at den er blitt rettskraftig. Dersom skyldneren ikke etterkommer dommen, kan kreditor be om tvangsfullbyrdelse av dommen fra rettens namsmannstjeneste. Utenlandske dommer må anerkjennes som en innenlandsk avgjørelse av Arbitrazh-domstolen gjennom den russiske eksekvaturprosedyren. Selv om Russland har undertegnet et lite antall avtaler om gjensidig anerkjennelse og fullbyrdelse med andre land, er innenlandske domstoler tilbakeholdne med å anerkjenne utenlandske jurisdiksjonsklausuler.

Insolvensbehandling

TILSYNSPROSESS

Handelsdomstolene innleder tilsynsprosessen for å vurdere skyldnerens økonomiske situasjon og for å sikre skyldnerens eiendom. Etter å ha behandlet en innlevert konkursbegjæring, innleder retten tilsynsprosessen. Gjeldsmannen kan på eget initiativ be en domstol om å innlede tilsyn dersom oppgjør av enkelte kreditorers krav ville gjøre det umulig for gjeldsmannen å oppfylle andre forpliktelser, dersom tvangsfullbyrdelse på gjeldsmannens eiendom innebærer at gjeldsmannens virksomhet må opphøre, eller dersom gjeldsmannens virksomhet er insolvent. Det utnevnes en bobestyrer, også kalt midlertidig forvalter, som må godkjenne visse transaksjoner under tilsynsperioden, for eksempel kjøp eller salg av mer enn fem prosent av den regnskapsmessige verdien av skyldnerens eiendeler.

ØKONOMISK REHABILITERING

Målet er å iverksette de tiltak som er nødvendige for å gjenopprette skyldnerens betalingsevne og innfri gjelden. Retten og kreditorene har kontroll over prosessen. Søknaden må inneholde en saneringsplan som sikrer at skyldnerens forpliktelser blir oppfylt. Retten utpeker en bobestyrer som skal fungere som administrativ leder, som fører tilsyn med og kontrollerer skyldnerens forhold i løpet av den økonomiske saneringsperioden. Den administrative lederen gjennomgår gjeldsnedbetalingsplanen og overvåker eventuelle økonomiske restruktureringsplaner.

Minst én måned før perioden for økonomisk rehabilitering utløper, må skyldneren gi den administrative lederen en rapport om resultatene av den økonomiske rehabiliteringen. Når rapporten er gjennomgått, må lederen utarbeide en uttalelse om i hvilken grad gjelden er betalt og den økonomiske restruktureringsplanen er oppfylt. Uttalelsen oversendes til retten, som vurderer resultatene og enten avslutter saken, pålegger en ekstern administrator å forvalte selskapet eller erklærer skyldneren konkurs.

EKSTERN ADMINISTRASJON

Målet er å gjenopprette skyldnerens solvens ved å iverksette spesielle tiltak i henhold til en plan for ekstern forvaltning, og å erstatte skyldnerens administrerende direktør med en uavhengig ekstern forvalter. Når prosedyren starter, utpeker retten en bobestyrer, kjent som den eksterne forvalteren, som må utarbeide en plan for ekstern forvaltning som angir de tiltakene som er nødvendige for å gjenopprette skyldnerens solvens innenfor perioden for den eksterne forvaltningsprosedyren. Ved utløpet av perioden utarbeider og legger forvalteren frem en rapport for kreditorforsamlingen, sammen med et forslag om ett av følgende fire alternativer: avslutte den rettslige prosessen, dersom alle kreditorer er blitt tilgodesett; forlenge perioden; avslutte den eksterne forvaltningen, ettersom skyldneren nå er solvent; gå inn i administrasjon og begjære konkurs.

MINNELIG AVTALE

Gjeldsmenn og kreditorer kan inngå en minnelig ordning for å justere gjeldsmannens forpliktelser på forhandlede vilkår under enhver redningsprosedyre. Generelt opphører fullmaktene til rettsoppnevnte bobestyrere ved en minnelig ordning. Dersom en gjeldsmann ikke overholder vilkårene i en minnelig ordning, har kreditorene rett til å be en namsmann om å håndheve avtalen.

INSOLVENS

Formålet med insolvens er å selge skyldnerens eiendom og bruke inntektene til å betale kreditorenes krav i forholdsmessige beløp. Retten kan innlede prosessen under tilsyn, økonomisk rehabilitering eller ekstern administrasjon. Den utpeker en kurator (insolvensforvalter) som skal erstatte skyldnerens administrerende direktør. Retten og kreditorene fører tilsyn med insolvensforvalterens virksomhet, og han må avgi fremdriftsrapporter. Ved slutten av saken gjennomgår retten listen over innfridde og uinnfridde krav. Dersom kravene er fullt ut innfridd, erklærer retten saken for avsluttet, og skyldneren avvikles. Dersom kravene ikke er innfridd, avsluttes saken, det skyldnerfirmaet oppløses, og de uinnfridde kreditorenes krav skal avskrives.

Sist oppdatert: februar 2026