Bahrain

Kraftig økonomisk nedgang i 2026 på grunn av krigen

Bahrains økonomi forventes å oppleve en kraftig nedgang i 2026 på grunn av forstyrrelser i olje- og ikke-oljesektorene forårsaket av krigen og den påfølgende stengingen av Hormuzstredet, som Bahrain bruker til å eksportere det meste av sine varer gjennom. Selv om Bahrain har en veiforbindelse til Saudi-Arabia, noe som letter handelen med Saudi-Arabia, De forente arabiske emirater og andre land i regionen, er landet fortsatt sterkt avhengig av sjøveier. Over halvparten av eksporten og rundt 70 % av importen går gjennom Hormuzstredet, noe som gjør Bahrain svært sårbart for eventuelle forstyrrelser i trafikken der. Oljesektoren (rundt 10 % av BNP) forventes å krympe på grunn av en anslått nedgang på 15 % i produksjonen av råolje og raffinerte petroleumsprodukter i 2026 sammenlignet med året før, på bakgrunn av produksjonsstans forårsaket av rakettangrep. Etter Irans direkte angrep på Bahrains aluminiumanlegg (metaller utgjør omtrent 12–16 % av BNP og 40 % av den totale eksporten), forventes kombinasjonen av fysiske skader på anleggene og den pågående sjøblokkaden, som stopper det meste av importen av bauksitt og aluminiumoksid samt eksporten av aluminium, å redusere Bahrains totale metallproduksjon med anslagsvis 20–25 % i 2026. Inntektene fra turisme (rundt 7 % av BNP) forventes å falle i 2026 og bremse veksten på bakgrunn av økte geopolitiske spenninger i regionen som forstyrrer flytrafikken, øker kostnadene og svekker etterspørselen fra internasjonale besøkende, i tillegg til avlysningen av viktige arrangementer som Formel 1-Grand Prix. Dronangrepene på et datasenter i mars risikerer også å skade målene for digital transformasjon og investorers tillit.

Inflasjonspresset forventes å øke i 2026 på grunn av stigende matvarepriser drevet av vedvarende forstyrrelser i forsyningskjeden og høyere energipriser. Transportkostnadene i Bahrain (om lag 18 % av KPI-kurven) forventes å stige ytterligere ettersom myndighetene fortsetter å redusere drivstoffsubsidiene på grunn av økende finanspolitisk press. Likevel forventes inflasjonen å forbli moderat, ettersom dinarens binding til den amerikanske dollaren vil fortsette å fungere som en effektiv demper på inflasjonspresset.

Budsjettunderskuddet vil øke, og overskuddet på utenriksbalansen vil avta

Bahrains budsjettunderskudd vil øke i 2026, som følge av landets store avhengighet av inntekter fra hydrokarboner (mellom 50–55 % av de samlede skatteinntektene), begrenset fleksibilitet i utgiftene og høy gjeldsbetjening til tross for myndighetenes pågående konsolideringsarbeid. Inntektsutviklingen vil fortsatt være svært følsom for utviklingen i oljeprisen og eksportvolumene. Denne sårbarheten forsterkes kraftig av den pågående stengningen av Hormuzstredet. Så lenge dette viktige maritime flaskehalsområdet forblir blokkert, vil Bahrains evne til å eksportere råolje og raffinerte produkter fysisk sett komme til å stå praktisk talt stille, noe som vil gi et direkte slag mot statens inntekter. På utgiftssiden vil rigide utgiftsstrukturer begrense tilpasningsevnen. Lønn, subsidier og sosiale overføringer utgjør rundt halvparten av de samlede offentlige utgiftene, noe som begrenser mulighetene for rask konsolidering. I tillegg forventes det at sosiale og politiske hensyn vil motvirke store kutt i løpende utgifter. Under disse omstendighetene vil finansieringsbehovet fortsatt hovedsakelig dekkes gjennom låneopptak, noe som vil øke den offentlige gjelden ytterligere. Bahrain har historisk sett vært avhengig av betydelig finanspolitisk støtte fra sine naboland. I 2018 lovet Saudi-Arabia, De forente arabiske emirater og Kuwait en støttepakke på 10 milliarder USD som skal utbetales i deler over tid for å bidra til å stabilisere landets finanspolitiske og eksterne balanse. For øyeblikket kan utbetalingen av midlene bli forsinket fordi giverlandene også står overfor de negative konsekvensene av regionale spenninger. Imidlertid bør fortsatt strukturell støtte, særlig Saudi-Arabias investering i Bahrains statlige investeringsfond (rundt 10 % av BNP), dempe risikoen for stabiliteten på kort sikt. I tillegg bør en femårig valutaswapavtale verdt 20 milliarder AED (5,4 milliarder USD) mellom sentralbankene i Bahrain og De forente arabiske emirater bidra til å styrke likviditeten.

Bahrains overskudd på driftsbalansen vil avta i 2026, hovedsakelig på grunn av lav eksport av hydrokarboner (50 % av den totale eksporten) og metaller. Til tross for statlige tiltak for å lette byrden på turistsektoren gjennom frivillige utsettelser av avgifter i første kvartal, forventes de samlede inntektene fra turisme å gå ned. Landet har små finansielle buffere (dvs. valutareserver som kun dekker 1,5 måneders import), noe som gjør det svært sårbart for eksterne sjokk og tvinger det til å stole i større grad på ekstern finansiering for å opprettholde valutakoblingen og oppfylle gjeldsforpliktelsene.

Regionale geopolitiske spenninger tynger sikkerhetsutsiktene

Etter angrepet fra USA og Israel 28. februar 2026 og før våpenhvilen 13. april, gjennomførte Iran en rekke rakett- og droneangrep mot flere land i Gulf-regionen, blant annet Bahrain. Angrepene var rettet mot viktig infrastruktur, som energianlegg, samt områder i nærheten av militærbaser, noe som økte sikkerhetsrisikoen for Bahrain. Bahrain ble rammet 5. juni under sporadiske gjensidige angrep i løpet av våpenhvilen. Fra krigens begynnelse har Iran også blokkert skipstrafikken gjennom Hormuzstredet. Dersom det oppnås en varig våpenhvile eller en bredere regional fredsavtale, vil Bahrains samlede risikobilde trolig forbedres, om enn bare delvis. Betydelig intern uro i Bahrain har en tendens til å tilspisse seg i perioder med konflikt der Iran er involvert, ettersom slike hendelser finner sterk gjenklang hos landets sjiamuslimske flertall. Et mer stabilt og mindre konfrontasjonspreget regionalt miljø vil redusere sannsynligheten for protester og støtte sosial stabilitet, og dermed gjøre det lettere for myndighetene å opprettholde kontrollen. I tillegg begrenser den fragmenterte naturen og fraværet av strukturert politisk representasjon blant opposisjonen mot kongefamilien og regjeringen muligheten til å organisere store og koordinerte utfordringer mot de styrende myndighetene, noe som bidrar til å dempe sosial uro.

Bahrain opprettholder nære forbindelser med Saudi-Arabia, USA og Storbritannia, noe som gjenspeiler landets sterke tilknytning til vestlige og golfstatsallierte, samt dets avhengighet av eksterne sikkerhetsgarantier. Var det ikke for krigen, ville Bahrain opprettholde en forsiktig holdning overfor Iran, i tråd med både regionale rivaliseringer og innenlandske følsomheter. For det andre normaliserte Bahrain og Israel sine forhold under Abraham-avtalene (2020) i et forsøk på å styrke det økonomiske samarbeidet og den regionale stabiliteten. Fremgangen hindres imidlertid fortsatt av geopolitiske spenninger og gjennomføringsrelaterte begrensninger.

Sist oppdatert: juni 2026