Malawi

Svakt økonomisk vekst og høy inflasjon bidrar til å opprettholde fattigdommen

Det forventes at den økonomiske veksten vil forbli utilstrekkelig i 2026 og 2027. Befolkningsveksten vil fortsette å overstige den økonomiske veksten (+2,6 %), noe som vil forsterke nedgangen i inntekten per innbygger ytterligere. Økonomien er svært avhengig av landbruket, som sysselsetter nesten 60 % av arbeidsstyrken, står for om lag en fjerdedel av BNP og genererer 80 % av eksportinntektene. Sektoren er i stor grad regnavhengig, har lav produktivitet og er lite diversifisert (tobakk, mais, te), og er derfor sårbar for hyppige ekstreme værhendelser. Landbruksproduksjonen forventes å komme seg (+2,5 % i 2026) etter to år med tørke etterfulgt av flom i den sentrale regionen siden januar 2026. Stigende gjødselpriser kan imidlertid legge en demper på produksjonen i 2027. Gruvevirksomheten vil øke noe med gjenåpningen av Kayelekera-urangruven (stengt siden 2013) i desember 2025, og den gradvise igangsettingen av Kangankunde- (sjeldne jordarter) og Kanyika-gruvene (niob) innen 2028. Alle tre vil bli drevet av australske selskaper. Likevel vil gruvedriftens bidrag til BNP (1 %) forbli strukturelt begrenset til tross for ambisiøse langsiktige regjeringsmål (12 % innen 2063). Utfordringene for industrisektoren (11 % av BNP) vil vedvare. Tjenestesektoren (54 % av BNP), inkludert handel, transport, telekommunikasjon og eiendom, vil kun oppleve en beskjeden vekst, ettersom husholdningene – som utgjør en stor andel av etterspørselen – er under betydelig press. En stor del av befolkningen vil fortsatt være utsatt for matusikkerhet og fattigdom (76 % lever på mindre enn 3 USD per dag), mens arbeidsledigheten vil forbli høy (19,7 %). Tilgangen til elektrisitet hemmes fortsatt av et underutviklet nett i forhold til installert kapasitet. På mellomlang sikt kan Mpatamanga Hydropower Storage Project (MHSP), et vannkraftprosjekt på 301 MW som fortsatt er i finansieringsfasen, støtte veksten ved å styrke strømnettet.

Den voldsomme inflasjonen avtok i andre halvdel av 2025 da matvareprisene falt, støttet av store internasjonale maisdonasjoner. Denne trenden kan imidlertid snu med stigende drivstoffpriser, som er helt avhengige av import. Prisene på drivstoff har vært regulert siden 2024, men Malawis energitilsynsmyndighet (MERA) kunngjorde en økning på 35 % i dieselprisene i april 2026, etter en første økning i januar. Videre vil finansiering av budsjettunderskuddet fortsette å bidra til inflasjonspresset. Til slutt kan svake valutareserver både føre til innskrenkning av importen og tvinge frem en devaluering, noe som vil øke importkostnadene. I praksis har en fastkursordning mot den amerikanske dollaren vært opprettholdt siden 2024, men en betydelig andel av valutatransaksjonene og importen foregår på parallellmarkedet, der valutakursen er to til tre ganger svakere. Som et resultat av dette kan de gradvise rentenedsetningene som ble innledet i mars 2026 (-200 basispunkter, til 24 %) bli satt på vent av sentralbanken (RBM). Pengepolitikken er fortsatt både ineffektiv – på grunn av begrenset finansiell formidling – og ekspansiv, for å holde regjeringens innenlandske lånekostnader nede.

Ustabil finansiell situasjon

For å håndtere de nylige klimasjokkene, de inflasjonsdrivende konsekvensene av krigen i Ukraina og pandemien, har Malawi gjennomført en ekspansiv finanspolitikk som har forverret landets gjeldsbyrde. Malawis budsjettunderskudd (i prosent av BNP) har i gjennomsnitt vært det nest høyeste i Afrika sør for Sahara siden 2022. Det forventes å avta noe etter et særlig stort underskudd i regnskapsåret 2025–2026 på grunn av valgkonteksten. Budsjettet for regnskapsåret 2026–2027 legger opp til stabile utgifter i reelle termer (32 % av BNP) og en inntektsøkning på 14 %, støttet av høyere skatteinntekter og en oppgang i internasjonal bistand. Omfanget av økningen synes imidlertid uoppnåelig gitt de siste inntektsutviklingene (i gjennomsnitt +0,5 prosentpoeng av BNP per år). Rommet for utgiftsreduksjon er fortsatt begrenset av gjeldsbetjening (43 % av inntektene), hovedsakelig innenlandsk, samt av lovfestede forpliktelser (lønn, pensjoner). Følgelig var kun 6 % av de innenlandske inntektene i regnskapsåret 2025–2026 disponibel. Landbrukssektoren vil fortsatt motta en betydelig andel av budsjettet (6,6 % av utgiftene i regnskapsåret 2025–2026), særlig gjennom gjødselsubsidieordningen, programmet for rimelige innsatsfaktorer (AIP), hvis kostnader forventes å stige markant (0,7 % av BNP i regnskapsåret 2025–2026). Den økte desentraliseringen av infrastrukturinvesteringer (33 % av kapitalutgiftene forvaltes nå på lokalt nivå via Constituency Development Fund (CDF), opp fra 3 % i regnskapsåret 2025–2026) kan bidra til å forbedre vei- og strømnettverkene. Imidlertid tyder svak tilsyn med CDF de siste årene på en risiko for feilbruk av lokale midler. Ekstern budsjettstøtte (20 % av inntektene, 4 % av BNP), hovedsakelig fra Verdensbanken, vil fortsatt være avgjørende. Støtte utenfor budsjettet fra USA og EU, som utgjorde 9 % av BNP i 2024, gikk ned i 2025 etter avviklingen av USAID og kanselleringen av et infrastrukturstøtteprogram på 350 millioner USD fra Millennium Challenge Corporation. En del helsebistand ble imidlertid gjeninnført i januar 2026 under «America First Global Health Strategy Agreement», som skal stille til rådighet 792 millioner USD over fem år. Forhandlingene med IMF om et nytt finansieringsprogram har gått i stå. Underskuddet finansieres gjennom utstedelse av kortsiktige verdipapirer til den innenlandske finanssektoren, hvorav en betydelig andel kjøpes opp av RBM.

Balansekontoen har et stort underskudd, noe som gjenspeiler en strukturell handelsubalanse drevet av et svært smalt eksportgrunnlag konsentrert i sektorer med lav verdiskaping, samt sterk avhengighet av import. Som et resultat av dette er valutareservene ekstremt lave (0,4 måneders import i RBMs beholdning og 2,3 måneder for økonomien som helhet i mars 2026). Mangelen på utenlandsk valuta bremser importen. I april 2026 ble en del av landets gullreserver solgt for å avhjelpe alvorlig drivstoffmangel. Underskuddet på driftsbalansen forventes å øke i 2026, drevet av høyere priser på petroleumsprodukter (16 % av importen) og gjødsel (6 %). Eksportveksten vil delvis oppveie dette, støttet av tobakk (55 % av eksporten) og en lovende avling (+13 % fra år til år forventet for 2026 ifølge Tobakkskommisjonen). Til tross for et forbud mot eksport av råmineraler siden oktober 2025, bør gruvesektoren bidra positivt til handelsbalansen, støttet av et unntak gitt til Kayelekera-gruven, som eksporterer bearbeidet uran (yellowcake). Underskuddet på tjenestebalansen (5 % av BNP) og pengeoverføringene (3,8 % av BNP i 2024) forventes å forbli stabile. Finansieringen er avhengig av prosjektrelatert bistand og budsjettstøtte.

Byren av Malawis svært store offentlige gjeld forventes å fortsette å øke i 2026. Den innenlandske delen utgjør rundt 60 % av totalen og er i vekst. Malawi har misligholdt sine forpliktelser overfor utenlandske kommersielle kreditorer, først og fremst Trade & Development Bank (TDB) og African Export-Import Bank (Afreximbank). Følgelig vender landet seg i stadig større grad mot det innenlandske bankmarkedet for å låne, til tross for svært høye renter (rundt 6 % realavkastning i gjennomsnitt ved tre års løpetid), eller ellers fra sentralbanken, som eier 30 % av den innenlandske gjelden. Utenlandsk gjeld er derimot i stor grad på gunstige vilkår, og 70 % eies av multilaterale kreditorer, hovedsakelig Verdensbanken, men også IMF og AfDB. Etter den delvise restruktureringen i 2024 gjennom avtaler med Kina og Kuwait er den bilaterale gjelden nå lav (8 % av den utenlandske gjelden) og skyldes hovedsakelig China Exim Bank. Forhandlingene om restrukturering av den utenlandske handelsgjelden pågår, men fremdriften er langsom. Risikoen for en ny misligholdelse er høy.

Politisk overgang i møte med presserende reformbehov

Parlamentsvalget i september 2025 resulterte i seier i første valgrunde for tidligere president Peter Mutharika (2014–2020), som sikret seg 57 % av stemmene mot den sittende presidenten, Lazarus Chakwera, i et valg preget av høyere valgdeltakelse (76 %). Selv om det fant sted betydelige protester i forkant av valget, ble kunngjøringen av resultatene møtt med en relativt fredelig reaksjon. Den nye regjeringen befinner seg imidlertid i en sårbar posisjon og står overfor et fragmentert parlament uten absolutt flertall. Det regjerende Demokratiske progressive partiet (DPP) sikret seg 99 av 229 seter. Partiet er avhengig av ad hoc-allianser med uavhengige medlemmer for å få vedtatt visse lover. Malawi Congress Party (MCP), som ledes av Chakwera og nå er den viktigste opposisjonskraften, vant 52 seter. Fremveksten av uavhengige kandidater gjenspeiler en økende misnøye med de to tradisjonelle partiene, gitt den prekære økonomiske situasjonen og mangelen på forbedringer. Mutharikas innføring av upopulære IMF-anbefalinger, som skulle bane vei for en finansieringsavtale, synes usannsynlig på mellomlang sikt, gitt den urolige samfunnssituasjonen.

Lilongwe opprettholder vennskapelige forbindelser både med USA og EU, samt med Kina, og jakten på økonomisk og humanitær støtte er fortsatt hovedfokuset i Malawis diplomati. På regionalt nivå er Malawi medlem av Den sørafrikanske tollunionen (SACU). Landet utvikler prosjekter sammen med sine naboer i Mosambik og Zambia. Mosambik skal leie ut en del av Nacala-havnen til Malawi, noe som vil forbedre den regionale tilknytningen og gi landet tilgang til havet. Et prosjekt for strømforbindelse mellom Mosambik og Malawi (MOMA) forventes også å være ferdigstilt i 2026. Derimot pågår det fortsatt en langvarig grensekonflikt med Tanzania om avgrensningen av Nyasa-sjøen, selv om spenningene er minimale.

Sist oppdatert: juni 2026