Cuba

Svakt oppsving midt i en flerdimensjonal krise

Etter to år på rad med nedgang har den kubanske økonomien slitt med å gjenvinne fart i 2025. Aktiviteten hemmes fortsatt av en kombinasjon av strukturelle og konjunkturelle faktorer, blant annet skuffende resultater innen turisme, en energikrise, strengere sanksjoner fra USA og monetær ustabilitet.

Denne trenden forventes å fortsette inn i 2026. Privatforbruket vil bli svekket av høy inflasjon, som igjen er drevet av svekkelsen av den uoffisielle valutakursen, i tillegg til varemangel og en gradvis reduksjon i mengden subsidierte basisvarer. Valutareformen i 2021, som hadde som mål å samordne valutakursene ved å avskaffe den konvertible pesoen (CUC), utløste en inflasjonsspiral og en valutakrise. Delvis dollarisering vil øke presset på valutakursen, da dette oppmuntrer til hamstring av valuta. I tillegg vil overføringer via ikke-bankkanaler fra januar 2026 bli pålagt et tilleggsgebyr på 1 %. Til dette kommer et forbud mot transaksjoner med statstilknyttede enheter, inkludert Orbit, et selskap som håndterer pengeoverføringer. Disse amerikanske restriksjonene vil presse pengestrømmene over i den uformelle sektoren, som allerede står for halvparten av totalen. Videre vil turismen (rundt 10 % av BNP før Covid) forbli under nivåene fra før pandemien. Mellom januar og mai 2025 falt antall ankomster med 26,6 % sammenlignet med samme periode året før og med 60 % sammenlignet med 2019. Strømbrudd, varemangel og synkende pengestrømmer fra Canada, Russland og diasporaen vil tynge sektoren. Gjeninnføringen av det amerikanske turistforbudet i juni 2025 har skapt usikkerhet om utsiktene for 2026. I tillegg vil det offentlige forbruket fortsatt bli begrenset av stramme budsjettmidler. Regjeringens handlingsrom vil forbli begrenset på grunn av motvilje fra utenlandske investorer som følge av gjeninnføringen av Tittel III i Helms-Burton-loven, som satte Cuba tilbake på listen over stater som støtter terrorisme, samt et lite attraktivt lovverk. Til slutt vil svikt i energiforsyningen hemme aktiviteten. Situasjonen skyldes mangel på utenlandsk valuta til import av drivstoff, gjentatte driftsavbrudd i termoelektriske kraftverk og avhengighet av venezuelansk olje. Til tross for at det er avsatt 1,5 milliarder USD til investeringsplaner for fornybar energi innen 2025, hemmer logistiske utfordringer, forsinkelser i leveransene og manglende finansiering moderniseringen av sektoren.

Eksporten, som er svekket av sanksjoner, vil lide under fallende nikkelpriser og en nedgang i sukkerproduksjonen, som forventes å krympe til 160 000 tonn i 2024 – langt under målet på 412 000 tonn. Med unntak av legemidler og bioteknologi vil industrisektoren fortsette å prestere dårlig, hemmet av begrenset tilgang til importerte innsatsvarer. Til slutt vil landbruket, selv om det støttes av tobakk, forbli sårbart for klimafarer og mangel på gjødsel og plantevernmidler.

Uholdbar offentlig gjeld for et land med mangel på utenlandsk valuta

Det strukturelt høye budsjettunderskuddet har forblitt uendret i 2025. Offentlige utgifter (+9 % ifølge 2025-budsjettet) vil fortsatt være konsentrert om helse (24 % av totalen), utdanning (23 %) og sosial sikkerhet (16 %), og vil være for høye sett i lys av regjeringens inntektsgenererende evne. I tillegg kommer subsidier til livsnødvendigheter (drivstoff og mat), som utgjør 5 % av de samlede utgiftene. I tillegg kunngjorde regjeringen i juli 2025 en pensjonsreform som skal tre i kraft i september. Den vil berøre mer enn én million kubanere (79 % av pensjonistene) og medføre årlige kostnader på 917 millioner USD. Budsjettet forutsetter også en inntektsøkning på 11 %. Skatteinntektene utgjør 68 % av totalen, støttet av innføringen av en spesialskatt på telekommunikasjonstjenester, som forventes å generere mer enn 543 millioner USD innen 2025. Inntektene er imidlertid fortsatt sårbare på grunn av USAs sanksjoner, som hemmer internasjonal finansiering og turisme. Utsiktene for 2026 tyder ikke på noen vesentlig forbedring. Underskuddet forventes å forbli stabilt gitt Kubas begrensede ressurser. Det vil bli finansiert gjennom utstedelse av innenlandske obligasjoner.

En av de største utfordringene vil fortsatt være byrden av utenlandsgjelden (rundt 75 % av den offentlige gjelden i 2023), som i stor grad består av restanser. Cuba sliter med å oppfylle sine forpliktelser til tross for restruktureringsarbeid, inkludert enda en runde med gjeldsomlegging med Paris-klubben i januar 2025. Landet hadde tidligere, i 2015, inngått en historisk avtale med Russland og Paris-klubben som slettet restansene, men ytterligere mislighold og betalingsforsinkelser har undergravd landets finansielle troverdighet. Den reviderte gjelden til Paris-klubben ligger nå på 4,8 milliarder USD. Beløpet utgjør imidlertid bare 16,2 % av øyas totale gjeld, som ble anslått til 28,5 milliarder USD ved utgangen av 2023. At Cuba igjen er oppført på USAs liste over stater som støtter terrorisme, har stengt adgangen til utviklingslån og kompliserer forhandlingene med andre kreditorer.

Underskudd på driftsbalansen vedvarer på grunn av manglende tilstrømning av utenlandsk valuta

Underskuddet på driftsbalansen, som finansieres gjennom målrettede kommersielle lån, bistand og lån på gunstige vilkår fra Kina og Russland, vil øke i 2025, men forventes å stabilisere seg i 2026. I første halvår i år var vareeksporten svak på grunn av sanksjoner og ble ytterligere rammet av fallende internasjonale priser, mangel på energi og innsatsvarer, logistiske begrensninger og synkende sukkerproduksjon. Utenriksstrategien vil igjen være avhengig av eksport av medisinske tjenester (som utgjør to tredjedeler av eksporten av varer og tjenester) og turisme. Turismen er imidlertid i tilbakegang og har ikke kommet tilbake til nivået før pandemien, mens medisinske oppdrag er under press fra USA. I tillegg vil pengeoverføringer fra utvandrere bli påvirket av USAs innstrammingstiltak. Til slutt er Cuba, som er tvunget til å importere 80 % av maten sin, fortsatt avhengig av import av råvarer, bearbeidede produkter og utstyr.

Utsiktene for bedring i utenriksregnskapet er overskygget av mangelen på utenlandsk valuta, som i seg selv forverres av USAs restriksjoner og fragmenteringen av valutamarkedet. Landet har tre valutakurser: en offisiell kurs på 24 CUP per amerikansk dollar for offentlige og budsjettmessige transaksjoner, en kurs på 120 CUP for øyas befolkning og turister, samt en parallell markedskurs som nådde 387 CUP per amerikansk dollar ved utgangen av juli 2025. For å håndtere denne forstyrrelsen kunngjorde myndighetene i desember 2024 at de hadde til hensikt å innføre et flytende valutakursregime for mellomkursen for å omdirigere valutastrømmer til offisielle kanaler og øke valutareservene, men de klarte ikke å spesifisere en dato for innføringen. Datoen for reformen er imidlertid usikker på grunn av svekkelsen av den parallelle kursen.

Et system svekket av økonomisk uro og sanksjoner

Miguel Díaz-Canel, som ble gjenvalgt i 2023 for en ny femårsperiode, leder fortsatt Kommunistpartiet (PCC), som beholder sitt monopol på landets institusjoner. Selv om regimets legitimitet er svekket av varemangel, kollaps i kjøpekraft og manglende økonomiske utsikter, finnes det ingen strukturert opposisjon som truer regimets stabilitet. Men i møte med synkende folkelig støtte fortsetter regjeringen sin undertrykkelsesstrategi gjennom lover rettet mot motstandere, polititrykk og en omlegging av kommunikasjonen mot digitale nettverk for å kanalisere frustrasjonen og oppmuntre til dialog med befolkningen. På den økonomiske fronten har 2025 markert et vendepunkt i den offisielle diskursen, der regjeringen erkjenner sin manglende evne til å snu Kubas økonomiske vanskeligheter. Likevel fortsetter regjeringen å legge skylden for utfordringene på USAs embargo.

Mens Biden-administrasjonen forsøkte å lempe sanksjonene mot Cuba, signaliserte Donald Trumps ankomst til Det hvite hus en tilbakevending til den hardlinjeholdningen han hadde i sin første presidentperiode. Sanksjonenes ekstraterritoriale virkeområde forklarer den tilbakeholdne støtten fra andre land i regionen (Brasil, Colombia og Mexico), samt fra andre (EU og Canada). Stilt overfor økt internasjonal isolasjon søker Cuba å diversifisere sin eksterne støtte. I mai 2025 inngikk landet en partnerskapsavtale med Russland om å bygge en industripark i den skattefrie sonen i Mariel, noe som representerer en investering på 1 milliard USD innen 2030. Tilnærmingen til Kina går også stadig raskere og har blitt symbolisert ved visumfritak for kinesiske turister og undertegnelsen av femten avtaler innen bioteknologisektoren i april 2025.

Sist oppdatert: august 2025