Zimbabwe

Gull og landbruk bidrar til vekst til tross for mistillit og mangel på private investeringer

Den økonomiske veksten tok seg betydelig opp igjen i 2025, drevet av en bedre avling etter tørken i 2024 knyttet til El Niño, samt høye gullpriser (34 % av eksporten i 2024). En økning i pengeoverføringer fra utlandet og en kraftig nedgang i inflasjonen – støttet av stabilisering av valutakursen og en restriktiv pengepolitikk – bidro også til å øke det private forbruket.

I 2026 forventes dette momentumet å avta noe, noe som gjenspeiler usikkerhet om veien tilbake til makroøkonomisk stabilitet, fortsatt opphopning av innenlandske betalingsrestanser og den offentlige sektorens vedvarende finansieringsbehov, som demper private investeringer. Uholdbar gjeld og USAIDs tilbaketrekning i januar 2025 vil begrense den eksterne finansieringen. Disse faktorene, kombinert med vedvarende strømknapphet, vil begrense Zimbabwes vekstpotensial og holde økonomien godt under det ambisiøse årlige vekstmålet på 7–12 % som myndighetene har satt for å oppnå status som land med øvre middelinntekt i henhold til «Vision 2030»-strategien.

Veksten vil likevel fortsatt støttes av gruvesektoren, drevet av gunstige gullpriser og sterke resultater innen jern, stål, kull og krom, samt av oppgangen i litium- og platinaproduksjonen. Landbruket vil også opprettholde sin oppgang, støttet av «Agriculture, Food Systems and Rural Transformation Strategy II»-strategien, som har som mål å øke landbruksproduksjonen til 15,8 milliarder USD innen 2030, med et mellomliggende delmål på 11,5 milliarder USD i 2026 (en økning fra 10,3 milliarder USD i 2025) gjennom investeringer i vanning, mekanisering og innsatsfaktorer. Samtidig vil offentlige investeringer fokusere på mer enn 20 store infrastrukturprosjekter i 2026, særlig innen veisektoren. Den vedvarende avtakende inflasjonen, støttet av opprettholdelsen av en restriktiv pengepolitikk (styringsrenten har vært holdt på 35 % siden september 2024), fallende energi- og matvarepriser samt pengeoverføringer fra utlandet, vil fortsette å stimulere privatforbruket. Sentralbanken kan vurdere å senke rentene fra midten av 2026 etter hvert som inflasjonen avtar. Effektiviteten av pengepolitikken vil imidlertid fortsatt være begrenset av lav tillit til den lokale valutaen (ZiG, innført i april 2024) og den høye dollariseringen av økonomien.

Presset på statsbudsjettet vedvarer, mens valutareservene fortsatt er sårbare

Budsjettunderskuddet forventes å øke noe i 2025 til tross for høyere inntekter, drevet av et utvidet skattegrunnlag (inkludering av SMB-er), reduserte merverdiavgiftsfritak og innføring av nye skatter. Utgiftene vil også stige på grunn av høye lønnskostnader, som utgjør rundt 56 % av de totale utgiftene, og økte gjeldsbetjeningskostnader. I 2026 kan underskuddet reduseres noe takket være økte inntekter, støttet av en beskjeden økning i merverdiavgiften fra 15 % til 15,5 %. På grunn av sterk motstand fra gruveselskapene trakk regjeringen tilbake sitt opprinnelige forslag om å innføre en gruveavgift på 10 % for gullprodusenter når prisen per unse når eller overstiger 2 501 USD. I stedet innførte den et progressivt avgiftssystem, der en sats på 10 % kun gjelder dersom prisen overstiger 5 000 USD/oz. Utgiftene vil hovedsakelig fokusere på utdanning, helse, sosialhjelp (31,2 % av de totale utgiftene) og infrastruktur. Til tross for et relativt lite budsjettunderskudd vil presset på statsbudsjettet forbli sterkt: betalingsrestansene er betydelige (51 % av gjelden eller 26 % av BNP i 2024), høy inflasjon vil fortsette å tynge utgiftene, og utviklingsbistanden forventes å nå kun 350 millioner USD i 2026, sammenlignet med et mål på 500 millioner USD i 2025. I mangel av alternativer vil finansieringen hovedsakelig basere seg på lån fra lokale banker og noen få utenlandske partnere (bilaterale eller kommersielle banker, hvorav de fleste er kinesiske), noe som opprettholder risikoen for å monetisere budsjettunderskuddet til tross for offisielle forpliktelser om å unngå dette. Likevel bør gjeldsgraden synke i 2025 og 2026 takket være stabilisering av valutakursen og sterk BNP-vekst. Likevel vurderer IMF fortsatt landets offentlige gjeld som uholdbar.

På utenriksfronten forventes det at driftsbalansen vil forbli i overskudd i 2025, støttet av stigende gullpriser, blomstrende turisme, tobakks eksport og sterke innbetalinger fra utlandet. Denne trenden bør fortsette inn i 2026. Imidlertid vil infrastrukturprosjekter øke importen av kapitalvarer og tjenester, mens begrenset tilgang til internasjonal finansiering og tilbaketrekningen av USAID vil tynge sekundærinntektene. Valutareservene, som er sårbare for negative råvareprissjokk og svake bistandsstrømmer, forventes å dekke mindre enn én måneds import. For å imøtekomme dette hevet regjeringen terskelen for tilbakeholdelse av eksportinntekter i januar 2025: Zimbabwiske eksportører må nå avlevere 30 % (opp fra 25 %) av inntektene sine i bytte mot lokal valuta. Effekten av dette tiltaket vil imidlertid være begrenset: Noen selskaper retter nå fokuset mot hjemmemarkedet for å omgå kravet, mens håndverksmessig og småskala gullgruvedrift (40 % av produksjonen) er unntatt, med unntak av inntekter fra smugling.

Splittelser i regjeringspartiet midt i internasjonal isolasjon

President Emmerson Mnangagwa, som kom til makten i november 2017 etter en «militærstøttet overgang» som tvang Robert Mugabe til å trekke seg etter mer enn 30 år som landets statsoverhode, ble gjenvalgt for en ny periode i 2023. Tidlig i 2024 vant regjeringspartiet (ZANU-PF), som hadde sittet ved makten siden landet ble uavhengig i 1980, parlamentsvalget mot opposisjonspartiet Citizens Coalition for Change ledet av Nelson Chamisa, og befestet dermed sitt absolutte flertall i parlamentet.

Det forventes at den politiske ustabiliteten vil vedvare i 2026 på bakgrunn av uttalt misnøye blant befolkningen med regjeringspartiet og en utfordrende økonomisk situasjon preget av høy grad av uformell økonomi, vedvarende fattigdom, mangel på utenlandsk valuta og strømbrudd. Regjeringens evne til å støtte økonomien og skape arbeidsplasser hemmes fortsatt av begrenset tilgang til internasjonal finansiering. Opposisjonsgrupper og sivile organiserer jevnlig protester mot regjeringen, men disse blir systematisk slått ned. I tillegg til disse utfordringene kommer splittelser innenfor ZANU-PF, noe som kommer til uttrykk gjennom spenninger mellom Emmerson Mnangagwa og hans visepresident, Constantino Chiwenga. Chiwenga, som opprinnelig ble sett på som Mnangagwas etterfølger, har siden blitt satt på sidelinjen. Mnangagwa søker nå å stille til valg for en ny periode frem til 2030 (da han vil være 88 år) ved å utsette valget som er planlagt til 2028 og oppheve den konstitusjonelle begrensningen på to valgperioder. Hans innflytelse i partiet og hans «superflertall» kan gjøre det mulig for ham å endre grunnloven. Selv om det finnes en risiko for et militærkupp, utøver Mnangagwa betydelig kontroll ved å forfremme lojale allierte til nøkkelposisjoner og ved regelmessig å omorganisere ministerposter og ledende sikkerhetsembetsmenn, noe som forhindrer at rivaliserende maktbaser oppstår.

På den internasjonale scenen er Zimbabwe fortsatt ganske isolert. Forholdet til Vesten er anspent. Selv om EU har opphevet frysingen av eiendeler til det statseide selskapet Zimbabwe Defence Industries (ZDI), er embargoen på våpen og utstyr som kan brukes til undertrykkelse fortsatt i kraft, noe som gjenspeiler vedvarende bekymringer for menneskerettighetsbrudd i landet. Til tross for denne situasjonen viser flere europeiske selskaper økende interesse for Zimbabwes økonomi, noe det første forretningsforumet mellom EU og Zimbabwe, som ble avholdt i mai 2025, er et bevis på. USA opprettholder på sin side sanksjoner mot flere høytstående embetsmenn, blant annet president Mnangagwa. På grunn av landets betalingsrestanser er tilgangen til internasjonal finansiering begrenset. I denne sammenhengen er Kina fortsatt den viktigste økonomiske og finansielle partneren, som står for nesten alle utenlandske investeringer – særlig i gruvesektoren – og utgjør en betydelig andel av Zimbabwes handel som landets nest største leverandør og tredje største kunde. Russland yter støtte i form av donasjoner av gjødsel og korn. Sør-Afrika er vertsland for mange zimbabwiske migranter og er fortsatt en viktig handelspartner, som naboens største leverandør og nest største kunde.

Sist oppdatert: november 2025