Qatar

Regionale konflikter og forstyrrelser i LNG-forsyningen legger en tung demper på veksten

I et scenario med en langvarig krig forventes det at Qatars vekst vil avta kraftig i 2026 på grunn av forstyrrelser i LNG-produksjonen og eksportlogistikken, samt forstyrrelser i sjøhandelen gjennom Hormuzstredet. Qatar er en av verdens største LNG-eksportører, men er svært avhengig av Hormuzstredet for sin eksport. Forverringen av de regionale sikkerhetsforholdene har hatt en betydelig innvirkning på strømmen av hydrokarboner. Iranske rakettangrep i mars 2026 ødela om lag 17 % (to av de 14 flytende anleggene) av Qatars LNG-eksportkapasitet ved Ras Laffan-anlegget. Reparasjonene anslås å ta tre til fem år. Til tross for en delvis gjenopptakelse etter den regionale våpenhvilen fra 22. april, går gjenopprettingen av anlegget fortsatt tregt og vil forsinke utvidelsen av North Field East med opptil ett år. Følgelig forventes naturgassproduksjonen å falle med 20 % og nå 130 milliarder kubikkmeter (bcm) i 2026, en nedgang fra året før. Det forventes ringvirkninger for den ikke-energirelaterte økonomien i form av svekket økonomisk tillit, utsatte investeringsbeslutninger, redusert import, nedgang i turistaktiviteten (8 % av BNP i 2025) og stramme finansielle forhold. Usikkerheten rundt de regionale sikkerhetsforholdene vil trolig føre til utsettelse av prosjekter i privat sektor og tilstrømningen av utenlandske investeringer. I 2026 forventes antall turister å falle med 20 % sammenlignet med året før (yoy) til omtrent 4 millioner, noe som vil påvirke utsiktene for andre turistrelaterte sektorer, som detaljhandel og transport, negativt. Industriproduksjonen, inkludert petrokjemikalier og gjødsel, vil også oppleve lavere produksjon og lønnsomhet, ettersom den er sterkt avhengig av gass som råstoff. Forstyrrelser i eksportrutene vil også hemme heliumeksporten, der Qatar dekker en tredjedel av den globale etterspørselen. Økte innsatskostnader, redusert tillit og svakere etterspørsel vil også påvirke byggesektoren (rundt 10 % av BNP). Byggefirmaer vil møte prosjektforsinkelser, lengre betalingsfrister og strammere økonomiske rammebetingelser.

Inflasjonspresset vil øke moderat, drevet av vedvarende press på importerte varer (dvs. mat, drikkevarer, biler, bildeler, tekstil- og klesprodukter) og de ekstra frakt- og omdirigeringskostnadene knyttet til konflikten. Dette vil tynge husholdningenes kjøpekraft, inkludert lavinntektsutlendinger, og svekke den private etterspørselen. Imidlertid bør regulerte priser og den faste valutakursen begrense inflasjonens gjennomvirkning. Til tross for innføringen av likviditetsstøtte gjennom reservekrav og økt finansiering gjennom repo-auksjoner, som har til hensikt å motvirke krigens innvirkning, forventes det ikke at pengepolitikken vil bli lempet raskt. Dette avhenger av tiltakene som den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) iverksetter som svar på økende inflasjonspress, gitt dinarens knytting til den amerikanske dollaren.

Forstyrrelser i energieksporten svekker de finanspolitiske og eksterne balansene

Angrepene på energiinfrastrukturen i Ras Laffan og stengingen av Hormuzstredet vil føre til at Qatars overskudd på driftsbalansen nærmest vil forsvinne i 2026 på grunn av fallet i eksporten av hydrokarboner, petrokjemikalier og tjenester. LNG-eksporten, som utgjør omtrent 80 % av Qatars gasseksport, forventes å falle med 40 % i 2026 sammenlignet med 2025, ettersom landet er helt avhengig av Hormuzstredet for å frakte eksporten sin. Sikkerhetsbekymringer og tap av tillit vil påvirke tjenesteeksporten negativt ved å redusere turisme og transport. Blokaden av Hormuzstredet har isolert landet logistisk, noe som hindrer containerskip i å seile gjennom Hormuzstredet, noe som bremser importvolumene. Dette har tvunget Qatar til å gå over til luft- og veitransport. Siden luftfrakt imidlertid ikke kan måle seg med skipenes enorme volum, forventes importen å stupe, noe som delvis vil oppveie fallet i eksporten.

Lavere energiinntekter (som utgjør 80 % av de samlede skatteinntektene) og ikke-energiinntekter vil begge øke budsjettunderskuddet. Energiinntektene vil bli påvirket av fallet i eksporten som følge av stengingen av Hormuzstredet, mens ikke-energiinntektene vil bli påvirket av redusert innenlandsk aktivitet og færre turistankomster. For å dempe virkningene av den regionale krigen har myndighetene kunngjort målrettede finanspolitiske stimuleringstiltak som tar sikte på å støtte næringslivet og investorers tillit. Disse tiltakene omfatter direkte økonomisk støtte, som for eksempel tilskudd som dekker opptil 40 % av støtteberettigede utgifter, samt insentivprogrammer som støtter prosjekter til en verdi av omtrent 2,8 milliarder QAR. Disse tiltakene vil også bidra til å øke budsjettunderskuddet. Dette forventes imidlertid ikke å utgjøre strukturelle risikoer for de offentlige finansene på kort sikt, ettersom landet nyter godt av et relativt lavt gjeldsnivå og store buffere, inkludert anslagsvis 600 milliarder USD (omtrent 200 % av BNP) i statens investeringsfond Qatar Investment Authority (QIA) og internasjonale reserver tilsvarende 70 milliarder USD (nesten 26 måneders import).

Regionale geopolitiske spenninger er den viktigste risikokilden

Qatar nyter godt av et stabilt innenrikspolitisk miljø preget av et sentralisert beslutningssystem. Det finnes ingen større politiske fraksjoner, ettersom regjeringen står samlet bak emiren, som utnevner den. Den politiske stabiliteten bør bestå, ettersom den lokale befolkningen i stor grad er fornøyd med livskvaliteten sin til tross for den nylige inflasjonsøkningen som følge av krigen i Iran, og med sin levestandard, delvis takket være sosiale utgifter og subsidier.

Qatar har opprettholdt balanserte diplomatiske relasjoner på den internasjonale scenen. Landet vil sannsynligvis fortsette å posisjonere seg som en diplomatisk mellomledd, og støtte meklingsarbeid og regional dialog mellom regionale og globale aktører. Qatars forhold til Iran gjenspeiler en viss grad av strukturell gjensidig avhengighet; de to landene deler verdens største naturgassfelt, North Field/South Pars, og har opplevd økte spenninger siden krigsutbruddet i februar 2026. Iranske angrep nådde Qatars territorium under konflikten, noe som eskalerte spenningen mellom de to landene til tross for tidligere samarbeidsforhold. Forholdet til Tyrkia forventes å forbli sterkt, støttet av tett politisk samordning, forsvarssamarbeid og handelsforbindelser. Mens Qatar fortsatt er en viktig kilde til investeringer for Tyrkia, gir Tyrkia en ekstra sikkerhetsmessig og strategisk tilstedeværelse utover Qatars tradisjonelle vestlige partnere. Siden slutten på den regionale diplomatiske splittelsen i 2021 har Qatar forbedret sine forhold til GCC-partnerne. Den strategiske konkurransen med enkelte partnere i Gulf-regionen, som De forente arabiske emirater (UAE), vil imidlertid trolig vedvare innen luftfart, regionale investeringer, regional innflytelse og logistikk. Qatar er vertsland for en av de største amerikanske militærbasene i Midtøsten, noe som styrker landets strategiske partnerskap med USA og dets sikkerhetsposisjon i regionen. De bilaterale båndene er sterke takket være forbindelser innen energi, handel og investeringer mellom de to landene. Etter den amerikansk-israelske intervensjonen i Iran vil Qatar imidlertid bli mer utsatt for regionale spenninger og konsekvensene av disse, for eksempel Irans stenging av Hormuzstredet, som er transittveien for Qatars eksport og det meste av importen.

Oppdatert: juni 2026