Demografisk aldring, avtagende produktivitetsvekst, energiomstilling og teknologisk konkurranse: De utviklede økonomiene står overfor en rekke komplekse utfordringer. Som svar på dette er industripolitikken tilbake i søkelyset med mål om å fremme konkurranse. Samtidig er det en risiko for at ukoordinerte initiativer utløser et kappløp der aktører forsøker å overgå hverandre, noe som kan skape både vinnere og tapere.
USA: Et paradoks av opplevd tilbakegang og økonomisk motstandskraft?
I USA illustrerer Donald Trumps seier og oppblomstringen av «Make America GreatAgain »-bevegelsen et ønske om å snu det mange oppfatter som USAs tilbakegang. Men med et BNP per innbygger som er 10 % høyere enn i 2019, sammenlignet med 2-3 % i Japan og eurosonen, gjenspeiler ikke USAs økonomiske resultater de siste to årene amerikansk eksepsjonalisme?
Man bør ikke undervurdere i hvilken grad USA har gjort det bedre enn andre industrialiserte økonomier. Den penge- og finanspolitiske støtten har vært svært generøs for å unngå etterspørselsproblemer, slik som etter den store resesjonen i 2008.
Men den største forskjellen fra resten av verden i oppgangen etter covid-19 er at USA har ligget foran alle andre når det gjelder produktivitetsvekst: Jeg er til og med bekymret for at etterspørselen øker for mye og fører til overoppheting!
Utover det er underskuddet en bekymringsfull faktor: Stimuleringstiltak midt i en oppgangskonjunktur vil bare forsterke inflasjonen, og dollarens ekstra margin i forhold til gjelden er ikke ubegrenset.
Marcos Carias, Coface-økonom for Nord-Amerika.
Er Storbritannia tilbake etter den smertefulle brexit-episoden?
Etter en intens periode med politisk uro har Storbritannia gode grunner til å forvente større stabilitet, og landet ser ut til å være gradvis på vei tilbake på rett kurs. Coface har nettopp oppgradert sin landrisikovurdering for Storbritannia til A3. Selv om landet har mange sterke sider (demografi, universiteter, en avansert produksjonssektor, viktige finansielle og juridiske knutepunkter), gjenstår det fortsatt noen grunnleggende problemer, som uholdbare offentlige finanser, regionale forskjeller i velstand og utdanning, underinvesteringer og lav produktivitet.
Det bør imidlertid bli et bedre år for etterspørselen, både fra husholdninger og myndigheter.
Nedgangen i antall konkurser og lavere renter bør også bidra til dette, i tillegg til viktige vekstfremmende tiltak som er på trappene: Planleggingslovforslaget i mars bør støtte opp om blant annet bygg- og anleggssektoren, og industripolitiske tiltak i første halvår bør støtte opp om investeringene.
Jonathan Steenberg, Coface-økonom for Storbritannia, Irland og de nordiske landene
Tyskland: Selvtillit, nøkkelen til å bli Europas økonomiske motor igjen?
Tyskland, som tidligere var ledende i europeisk økonomi i mesteparten av det siste tiåret, har de siste årene stått overfor flere og store utfordringer. Landet er sterkt påvirket av sviktende konkurranseevne eller energiomstillingen, som medfører sterke voksesmerter for en av verdens største industrisektorer med fokus på bil- og maskinteknikk.
Bilindustrien har lenge produsert mer enn etterspørselen, vårt store byråkrati hindrer oss i å reagere raskt, og våre viktigste kunder er USA og Kina, som har vært involvert i en handelskrig i årevis.
Til slutt har energikrisen ført til at produksjonskostnadene våre har skutt i været. Utover de klare strukturelle problemene har Tyskland teknisk sett alle de sykliske ingrediensene for et merkbart oppsving: stigende kjøpekraft, lavere renter, investeringskapasitet.
Men det vi trenger, er tillit. Og det vil ta tid å få den tilbake. For i år forventer vi derfor bare en minimal vekst på 0,2 prosent.
Christiane von Berg, Coface-økonom for Tyskland, Benelux-landene, Østerrike og Sveits
Økonomisk stagnasjon: motsatte vinder i Asia og Stillehavsregionen?
Økonomisk stagnasjon, forsterket av en raskt aldrende befolkning, har vært en realitet i Japan i flere tiår. Disse fenomenene representerer en stor risiko: risikoen for at levestandarden stagnerer, eller til og med synker, under presset fra disse demografiske begrensningene. Men Asia-Stillehavsregionen er en svært dynamisk og kompleks region: Selv blant regionens utviklede økonomier varierer vekstratene betydelig. Taiwan og Sør-Korea drar nytte av sin teknologidrevne økonomiske struktur, men er fortsatt for avhengige av visse nøkkelsektorer og lider av utviklingsproblemer. Singapore, som er sterkt integrert i den globale økonomien (industrielle forsyningskjeder, global finans), blir direkte påvirket når den globale veksten svekkes. Hongkong, til slutt, lider under virkningene av Kinas økonomiske nedgang.
Det finnes vinnere og tapere blant de utviklede asiatiske landene. I 2024 var en robust handel hjørnesteinen i Asias vekst. Økende global økonomisk-politisk usikkerhet gjenspeiles hovedsakelig i forventninger om økte handelsproblemer. Dette betyr svakere produksjons- og handelsaktivitet.
Frem mot 2025 forventer vi at veksten vil avta i utviklede eksportorienterte økonomier som Taiwan, Sør-Korea og Singapore. Japan, derimot, bør ta seg opp igjen: Forbruksutgifter og bedriftsinvesteringer bør stimulere veksten og bidra til å oppveie eventuelle svakheter i eksporten.
Bernard Aw, Coface sjeføkonom for Cofacei Asia og Stillehavsregionen
Produktivitetsgevinster: mot en kollektiv nedgang på det globale sjakkbrettet?
Ligger en av løsningene for de utviklede økonomiene i kappløpet om produktivitetsgevinster? Imidlertid må den nåværende produktivitetsøkningen oppnådd de siste ti årene, minst dobles bare for å opprettholde levestandarden!
Ved å fokusere på de spesifikke utfordringene hvert enkelt land står overfor, fremmer de utviklede økonomiene konkurranse i stedet for samarbeid. Dette kan føre til en budkrig som de facto skaper vinnere og tapere, men fremfor alt risikerer det å svekke dem kollektivt i den globale ordenen.
Ruben Nizard, leder for sektorforskning og politisk risiko i Coface.
Vil alle de utvilede økonomiene holde seg i teten? Alle våre økonomers vurderinger finner du i denne reprisen av Coface Country Risk 2025-konferansen
Finn ut mer om hvilke risikoer som bør overvåkes i 2025:
- Utforsk vårt siste land- og sektorrisikobarometer: «Into the Wild
- Last ned Landrisiko 2025-håndboken, det viktigste verktøyet for ledere.
