Botswana

Økonomien svekket av diamantkrisen

Etter et tiår preget av inntekter fra diamantindustrien gikk økonomien inn i en resesjon i 2024, rammet av en krise i sektoren. Krisen kan tilskrives en kombinasjon av faktorer: overlagring i bransjen i påvente av amerikanske sanksjoner mot russiske diamanter, svak etterspørsel fra USA og Kina, amerikanske tollsatser (50 %) på steiner bearbeidet i India (som utgjør 90 % av alle slipte og polerte diamanter i verden) og fremveksten av syntetiske diamanter etter hvert som forbrukernes preferanser begynte å skifte mot etiske og rimelige alternativer. Laboratoriedyrkede diamanter, som selges til 60–80 % lavere pris enn naturlige diamanter, utgjør nå 20 % av markedet målt i verdi og opptil 50 % i volum når det gjelder forlovelsesringer i USA. Det globale diamantmarkedet domineres av USA, som står for rundt 50 % av det globale salget, etterfulgt av Kina med 20 %. Som et resultat falt prisen per karat fra nesten 7 000 USD ved utgangen av 2022 til under 5 000 USD ved utgangen av 2024. Diamantproduksjonen har blitt redusert med 40 % siden 2023, noe som har forverret arbeidsledigheten (som rammer nesten en tredjedel av den yrkesaktive befolkningen) og ulikheten (et Gini-indeks på 53,3). Den høye arbeidsledigheten kan også forklares med at gruvedriften er kapitalintensiv og at andelen arbeidsintensive sektorer, som for eksempel industrien (dominert av diamantsliping, polering og sertifisering), som utgjorde 6 % av BNP i 2025, er liten. Til slutt har tilstrømningen av utenlandske direkteinvesteringer falt kraftig, noe som gjenspeiler den reduserte attraktiviteten forårsaket av diamantkrisen. Som svar på denne utviklingen inngikk regjeringen og De Beers en avtale i februar 2025 om å forlenge gruvelisensene til 2054 i bytte mot en økning i statens andel av diamantmarkedet fra 25 % til 50 %. I tillegg ønsker staten, for å få bedre kontroll over produksjon og priser og for å kanalisere flere diamanter til lokale slip- og poleringsfabrikker (med verdiskapningen konsentrert i nedstrømsleddet), å øke sin eierandel i De Beers fra 15 % til 50 %. Anglo American ønsker å selge datterselskapet sitt, og Angola foreslår å kjøpe opp 85 % av det.

Når det er sagt, forventes veksten å ta seg moderat opp i 2026 etter hvert som de straffende amerikanske tollsatsene lettes og det globale diamantforbruket kommer seg igjen. Engros- og detaljhandel (12 % av BNP) støttes av fremveksten av e-handelsplattformer. Turisme, drevet av økoturismetilbudene i Okavango-deltaet, skaper tusenvis av direkte arbeidsplasser i lodger og på safarier, samt indirekte arbeidsplasser innen transport og håndverk. Finanssektoren gjennomgår en transformasjon med innføringen av en nasjonal fintech-strategi (2025–2030) og det nasjonale betalingsnettverket for detaljhandel, som har som mål å koble sammen banker, mobilbetalinger og fintech-selskaper for å styrke finansiell inkludering. Bygg- og anleggssektoren (10 %) kan dra nytte av en oppblomstring i aktiviteten knyttet til store infrastrukturprosjekter. I oktober 2025 kunngjorde regjeringen en gjenopprettingsplan på 24 milliarder euro, finansiert gjennom offentlig-private partnerskap for å modernisere transport, boligsektoren, vannforvaltning og energi. I tillegg har EU siden mai 2025 finansiert et program for digital transformasjon som en del av sin «Global Gateway»-strategi. Til slutt er landbruket (2 % av BNP) fortsatt viktig i landlige områder, men hemmes av tørke og begrenset tilgang på vann.

I første halvdel av 2025 holdt inflasjonen seg under sentralbankens mål på 3–6 % på grunn av svak innenlandsk etterspørsel og fallende energipriser. Den økonomiske situasjonen forverret seg imidlertid i kjølvannet av resesjonen. Likviditeten i bankene strammet seg inn og lånekostnadene steg, noe som fikk sentralbanken til å senke reservekravet til null i desember 2024. For å gjenopprette konkurransekraften og bevare valutareservene, som hadde falt til 3,5 milliarder USD (en nedgang på om lag en fjerdedel på ett år), kunngjorde den en kontrollert devaluering av pulaen med 2,76 % i juli 2025, samtidig som den økte de årlige glide- og svingningsmarginene (den fastsetter ikke valutakursen stivt, men justerer den gradvis i forhold til randen og SDR). Beslutningen hadde en inflasjonsdrivende effekt i andre halvdel av 2025 gjennom høyere priser på importerte varer, særlig mat og drivstoff. Inflasjonen forventes å fortsette å stige i 2026.

Sårbar balanse mellom diamanter og regionale tollinntekter

Offentlige finanser har svingt kraftig inn i minus siden 2023 på grunn av resesjonen og fallet i diamantinntektene, som utgjør nesten en tredjedel av de offentlige inntektene. Det offentlige underskuddet forventes å avta noe i 2025–2026 på grunn av utgiftskontroll, særlig etter de ekstra kostnadene knyttet til valget i 2024, og bedre mobilisering av skatteinntekter. Trenden forventes å fortsette i 2026–27 med en økning i gruveproduksjonen. Avhengigheten av diamantinntekter og svingningene i overføringene fra Den sørafrikanske tollunionen (SACU) utsetter imidlertid budsjettet for betydelige eksterne risikoer. For å håndtere dette presset har regjeringen iverksatt reformer som omfatter innføring av høyere selskaps- og marginalskattesatser, et bredere skattegrunnlag og merverdiavgift på digitale tjenester. Det utarbeides nå lovgivning for å modernisere skattereglene, blant annet et lovforslag om skatteforvaltning og et elektronisk faktureringssystem som er planlagt innført i mars 2026. Underskuddsfinansieringen er hovedsakelig avhengig av det innenlandske markedet gjennom utstedelse av statskasseveksler og obligasjoner.

På grunn av den gradvise uttømmingen av reservene i statens investeringsfond har regjeringen måttet ty i større grad til låneopptak for å finansiere underskuddet. Den offentlige gjelden, som historisk sett har vært lav, har steget betydelig de siste to årene, drevet av underskuddet og nedgangen i diamantinntektene. Likevel ligger den fortsatt under den lovfestede grensen på 40 %, og renteutgiftene er fortsatt lave på grunn av at nasjonale pensjonsfond og multilaterale banker dominerer blant kreditorene. Den innenlandske andelen (25,7 % av BNP i juni 2025) overstiger den lovfestede grensen på 20 %, noe som tvinger regjeringen til å diversifisere sine kilder til ekstern finansiering. I 2025 fikk Botswana to store lån: 304 millioner USD fra Den afrikanske utviklingsbanken (AfDB) og 200 millioner USD fra OPEC-fondet. Denne økte avhengigheten av multilateral finansiering klarte imidlertid ikke å berolige markedene: i september 2025 nedgraderte Standard & Poor’s landets kredittvurdering fra BBB+ til BBB med negativt utsiktsbilde. Moody's fulgte etter i oktober ved å nedgradere ratingen fra A3 til Baa1, og begrunnet dette med økende risiko for gjeldsbærekraft og ekstern sårbarhet.

Balanse på driftsbalansen har forverret seg kraftig siden slutten av 2023 på grunn av fallet i diamanteksporten. Samtidig har importen holdt seg på et høyt nivå. Som følge av dette har handelsbalansen gått kraftig i minus. Den forventes å forbedre seg noe i 2025 og mer markant i 2026 dersom oppgangen i diamantsalget som ble observert ved utgangen av 2025, bekreftes. Tjenestebalansen viser tradisjonelt et lite underskudd. Selv om inntektene fra turisme øker, oppveier de ikke utstrømningen knyttet til transporttjenester – som et land uten kystlinje er landet sterkt avhengig av sørafrikanske havner – forsikring og importerte profesjonelle tjenester. Primærinntektene viser fortsatt underskudd på grunn av hjemføring av utbytte, renter og godtgjørelser fra utenlandske investorer, særlig innen gruve-, bank- og telekommunikasjonssektorene. Sekundærinntektene, som drives av overføringer fra Den sør-afrikanske tollunionen (SACU), viser fortsatt overskudd, men er ustabile. Disse overføringene avhenger av tollinntekter som innkreves på regionalt nivå. I praksis samles alle tollavgifter og importavgifter som innkreves av SACU-medlemslandene – hovedsakelig ved innreise til Sør-Afrika – i et felles fond og fordeles deretter på nytt etter en formel som tar hensyn til markedsstørrelse, import innen regionen og utviklingskriterier. Samlet sett forventes underskuddet på driftsbalansen å avta noe i 2025 og mer markant i 2026 på grunn av oppgangen i gruveeksporten og lavere priser på importert energi og mat.

Et robust demokrati med fokus på regionalt samarbeid

Landet er et av Afrikas få demokratier, med sterke institusjoner og fredelige valg. Parlamentsvalget 30. oktober 2024 markerte et historisk vendepunkt: etter 58 år med uavbrutt styre mistet Botswana Democratic Party (BDP) flertallet til koalisjonen Umbrella for Democratic Change (UDC), som vant 36 av 61 seter. Denne seieren, ledet av president Duma Boko, gjenspeiler misnøye med høy arbeidsledighet, økonomisk stagnasjon og fortsatt avhengighet av diamanter. Overgangen foregikk uten problemer, noe som bekrefter institusjonenes styrke.

Botswana retter sin diplomati mot regionalt samarbeid. Landets forhold til Sør-Afrika er strategisk, drevet av dype handelsforbindelser og grenseoverskridende prosjekter innen transport og energi, herunder utvikling av jernbanekorridorer (også med Zambia og Namibia, som landet deler vann- og kobberressurser med) og rørledningsprosjektet mellom Lesotho og Botswana gjennom Sør-Afrika, som har som mål å sikre vannforsyningen. Landet er medlem av Det sør-afrikanske utviklingsfellesskapet (SADC) og Den sør-afrikanske tollunionen (SACU), som anvender en felles ekstern tollsats. Dette medlemskapet begrenser landets kommersielle fleksibilitet, da det ikke ensidig kan justere sine tollsatser som svar på amerikanske tollsatser, som i august 2025 ble redusert fra 37 % til 15 % for diamanter som er slipt og polert i Botswana. Botswana arbeider imidlertid for en frihandelsavtale som vil gjøre det mulig å behandle landets diamanter på lik linje med diamanter fra Europa (0 %). Regionalt samarbeid er derfor fortsatt avgjørende for å forsvare landets handelsinteresser og styrke den økonomiske integrasjonen. I tillegg opprettholder landet sterke forbindelser med andre tradisjonelle partnere, som for eksempel Den europeiske unionen.

Sist oppdatert: oktober 2025