Mali

Stabil vekst til tross for utfordringer innen gruvedrift og sikkerhet

Veksten avtok betydelig i 2025 på grunn av en forverring av sikkerhetssituasjonen. I tillegg til forstyrrelser i drivstoffforsyningen og virkningen på elektrisitetsproduksjonen bidro dette til et sammenbrudd i gullgruvedriften i 2025 (-23 % i volum, år-til-år). Dette tilbakeslaget hindret Mali i å dra full nytte av den globale økningen i gullprisene. Sektoren har også vært preget av skattetvister siden reformen av gruveloven i 2023, som gir staten rett til å eie 30 % av gruveprosjektene, mot 20 % tidligere. Etter at skattetvisten mellom staten og det kanadiske gruveselskapet Barrick førte til stans i produksjonen ved Loulo-Gounkoto-gullgruven (landets største gruve, som står for 35 % av den nasjonale produksjonen) i januar 2025, kunngjorde partene en økonomisk forliksavtale i november, noe som tyder på full gjenopptakelse av driften i 1. kvartal 2026. Driftstillatelsen for ett av gruvens to anlegg utløper imidlertid i februar 2026. Tjenestesektoren (spesielt telekommunikasjon) og matvareproduksjon har vist seg å være motstandsdyktige, noe som har oppveid en svak nedgang i bomullshøsten 2024–2025 etter flommene i 2024.

Veksten forventes å ta seg opp igjen i 2026, drevet av oppgangen i gullproduksjonen og oppsvinget i litiumutvinning, med åpningen av en ny gruve i Bougouni i 2025, etter at Goulamina-gruven ble åpnet året før. Begge gruvene drives av kinesiske konsern, henholdsvis Hainan Mining og Ganfeng. Strømbrudd vil imidlertid fortsette å hemme virksomheten, sammen med høye strømkostnader (de høyeste i regionen, på 130 CFA-franc per kWh) og den skjøre økonomiske situasjonen til Électricité du Mali (EDM). Den farlige sikkerhetssituasjonen legger også betydelig press på oljeforsyningene (olje utgjør 60 % av den nasjonale kraftmiksen). I tillegg forventes bomullshøsten i 2025–2026 å falle kraftig (-34 % i volum) etter et år preget av utilstrekkelig nedbør. Inflasjonen, som allerede avtok i 2025, forventes å synke ytterligere i 2026 takket være lavere mat- og energipriser. Til tross for prisreguleringer utgjør utfordringene med drivstoffforsyningen likevel en inflasjonsrisiko på parallellmarkedet.

Mali trakk seg ut av ECOWAS i 2025, men er fortsatt medlem av Den vestafrikanske økonomiske og monetære unionen (UEMOA). Til tross for offisiell motstand mot det vestafrikanske monetære systemet er det fortsatt svært usannsynlig at landet vil trekke seg ut av unionen. Mali er fortsatt avhengig av det regionale markedet for finansiering og drar nytte av den monetære stabiliteten som CFA-francen gir. Regjeringen har nylig avvist at det foreligger planer om å innføre en felles valuta for Alliansen av Sahel-statene (AES). Forskjellen mellom ECB og BCEAOs styringsrenter (henholdsvis 2 % og 3,25 %) støtter gjenoppbyggingen av regionale valutareserver og skaper rom for pengepolitisk lettelse, mens den regionale inflasjonen forventes å falle godt under 3 %-målet fra og med 2025. En rentenedsettelse på 25 basispoeng i BCEAO-rentene synes derfor sannsynlig i 2026.

Mindre budsjettunderskudd, men situasjonen avhenger av regional finansiering

Etter økningen i det offentlige underskuddet i 2025 legger utkastet til finanslov for 2026 opp til en finanspolitisk konsolidering med fokus på å redusere løpende utgifter, særlig en frysing av lønnskostnadene, men også på at ekstraordinære militærutgifter som ble pådratt i 2025, ikke skal fornyes (-15 % år-til-år) knyttet til anskaffelse av utstyr. På inntektssiden vil Mali dra nytte av oppgangen i gullproduksjonen og en økning i skatteinntektene fra sektoren som følge av den nye gruveloven, som nå håndheves av alle produsenter. Gjeldsgraden falt noe i 2025, og denne trenden forventes å fortsette i 2026 takket være dynamisk vekst. Likviditetsrisikoen er imidlertid stor. Størstedelen av den offentlige gjelden (58 %) er denominert i CFA-franc, noe som understreker landets avhengighet av innenlandske banker og WAEMU-finansmarkedet. Gjelden består hovedsakelig av obligasjoner med høy rente (9,5 % på 3-årige OAT-obligasjoner i desember 2025) med kort og mellomlang løpetid. I 2026 vil de samlede forfallene beløpe seg til 1 400 milliarder CFA-franc (10 % av BNP), hovedsakelig til innenlandske långivere. Konsentrasjonen av forfall (62 % på mindre enn tre år) utgjør en refinansieringsrisiko som kan forverre de allerede betydelige restansene til innenlandske kreditorer (2,5 % av BNP, sammenlignet med 0,7 % til utenlandske kreditorer). Offentlig gjeld utenfor regionen (27 % av BNP) medfører lavere risiko. Den nyter godt av lengre løpetider og gunstige vilkår, ettersom to tredjedeler av den eies av IMF og Det afrikanske utviklingsfondet (ADF). Etter flomkatastrofen i 2024 utbetalte IMF 129 millioner USD og etablerte et «Staff Monitored Program» (SMP).

Underskuddet på driftsbalansen økte noe i 2025 på grunn av en kraftig økning i importen og en reduksjon i bistanden fra USA (-50 % av den totale bistanden sammenlignet med året før). I 2026 bør det bli bedre, drevet av en reduksjon i handelsunderskuddet. Det vil dra nytte av oppgangen i gullproduksjonen og forbedrede bytteforhold, særlig lavere energi- og matvarepriser (henholdsvis 40 % og 10 % av importen). Logistiske utfordringer vil imidlertid vedvare, og kostnadene for frakt og forsikring (70 % av importerte tjenester) vil fortsatt tynge betalingsbalansen. Pengeoverføringer fra utlandsboende vil oppveie hjemføringen av overskudd fra utenlandske selskaper, som er redusert i gruvesektoren på grunn av den nye lovgivningen. Det er lite sannsynlig at skattetvister og usikkerhet vil avskrekke investeringer i denne sektoren, ettersom potensialet for gullressurser fortsatt er betydelig, mens prisene forventes å forbli høye i 2026. Utenlandske direkteinvesteringer og regionale kredittstrømmer fra WAEMU vil finansiere det meste av underskuddet på betalingsbalansen.

General Assimi Goïta, som har ledet militærregimet som ble etablert etter kuppene i 2020 og 2021, konsoliderte sin makt ytterligere i 2025. Gjeninnføringen av den konstitusjonelle orden, som opprinnelig var planlagt til mars 2024, ble utsatt på ubestemt tid, og de politiske partiene ble oppløst i mai 2025. I juli tildelte Det nasjonale overgangsrådet (CNT) – et lovgivende organ oppnevnt ved dekret – ham en femårsperiode med ubegrenset mulighet for gjenvalg, noe som gjør det usannsynlig at det vil bli avholdt valg på mellomlang sikt. Utover den islamistiske opprørsbevegelsen kommer den største trusselen mot regimet fra hæren: hardhendt inngripen mot dissidenter og statens manglende evne til å sikre trygghet har avdekket interne rivaliseringer. Et mislykket kupp i august 2025, etterfulgt av arrestasjonen av flere høytstående offiserer, blant annet to generaler, understreker de økende spenningene innenfor regimet.

Sikkerhetssituasjonen forverret seg i 2025. Sammenstøt med jihadistiske militante fra «Gruppen for støtte til islam og muslimer» (JNIM) spredte seg til sør og vest i landet. Disse regionene, som tidligere hadde vært relativt skånet for angrep, utgjør nasjonens økonomiske hjerte. Sikasso-regionen i sør og Kayes-regionen i vest rommer de fleste av landets gullgruver (henholdsvis 31 % og 65 % av produksjonen) samt dets viktigste landbrukspotensial. De gjennomkrysses også av de viktigste veikorridorene som forbinder Bamako med havnene i Senegal og Elfenbenskysten, og hvor det meste av handelen går gjennom. Intensiverte angrep langs disse rutene førte til en delvis blokade av hovedstaden i september 2025, da opprørere angrep byens drivstoffforsyninger. Selv om presset avtok etter desember, var disse rutene fortsatt utsatt for angrep i februar 2026. Antallet omkomne i konflikten holdt seg stabilt i 2025 (2 000 til 3 000 dødsfall) på grunn av en nedgang i angrepene i de sentrale og nordlige regionene. Disse områdene er imidlertid langt fra stabile. På landsbasis økte antallet bortføringer av utenlandske statsborgere kraftig (30 i 2025 sammenlignet med 7 mellom 2022 og 2024), og det samme gjaldt angrep på banker og industriområder, mens JNIM forsøkte å styrke sin territoriale og økonomiske base. Den islamske staten i Sahel, som er aktiv i trelandsgrensområdet, gjennomførte også sporadiske angrep. I 2026 forventes konflikten å bli fastlåst i de områdene hvor JNIM har rykket frem, og en rask stabilisering av området synes usannsynlig til tross for omfattende leveranser av russisk og tyrkisk militært utstyr i januar 2026. Overbelastningen av den maliske hæren og dens allierte militære eller paramilitære grupper (russiske styrker, Dozo-militser), sammen med overgrepene de beskyldes for, undergraver ytterligere juntaens troverdighet i landlige områder. I det nordlige Sahara har tuaregernes uavhengighetsbevegelse vært i ferd med å omorganisere seg siden de maliske væpnede styrkene (FAMa) gjenerobret Kidal i slutten av 2023. Selv om konflikten midlertidig har avtatt, kan fiendtlighetene raskt blusse opp igjen.

På regionalt nivå har samarbeidet med Niger og Burkina Faso innenfor Alliansen av Sahel-stater (AES) blitt styrket, med kunngjøringen i desember 2025 om opprettelsen av en 5 000 mann sterk militærstyrke, en utviklingsbank og felles mediekanaler. De tre landenes utmeldelse av ECOWAS trådte i kraft i januar 2025 og ble etterfulgt av kunngjøringen om at de hadde til hensikt å trekke seg ut av Den internasjonale straffedomstolen (ICC). Oljeforsyningene fra Niger, som importeres til fordelaktige priser, spiller en avgjørende rolle for Malis energisikkerhet, ettersom landets tradisjonelle forsyninger fra kysten har blitt avbrutt. På den annen side er forholdet til ECOWAS fortsatt anspent, til tross for forsøk på å normalisere båndene etter at WAEMU-domstolen i januar 2026 offisielt opphevet sanksjonene mot Mali. Sanksjonene hadde ikke blitt håndhevet siden juni 2022. I et forsøk på å redusere handelsavhengigheten av Senegal og Elfenbenskysten skaffet Mali seg logistiske fasiliteter i den guineanske havnen Conakry. I 2025 skjedde det også en forverring i forholdet til Algerie, som ble beskyldt for å gi ly til opposisjonsfigurer, og det oppstod grensekonflikter. At konflikten sprer seg sørover – gjennom innfall, rekruttering av krigere, flyktningstrømmer og angrep – vil trolig forsterke de regionale spenningene, noe som har fått Elfenbenskysten til å kunngjøre skjerpet grensekontroll. Internasjonalt fortsetter båndene til Russland, som ble etablert etter utvisningen av franske og FN-styrker i 2022, å bli sterkere gjennom Africa Corps (tidligere Wagner), som spiller en nøkkelrolle i Malis militære apparat. USA er bekymret for utbredelsen av jihadisme og arbeider for å gjenopprette dialogen med de maliske myndighetene

Sist oppdatert: februar 2026